Sigorta aktif pasif yönetimi (ALM), bir sigorta şirketinin aktif ve pasif riske maruz kalmasını inceleme, risk toleransını ve finansal hedeflerini belirleme ve bu hedeflere ulaşırken maruz kalmasını sınırlandırmak için yapması gereken eylemleri planlama sürecidir. Hayat sigortacıları, sözleşmelerinin uzun vadeli olması koşuluyla, özellikle varlık ve yükümlülük uyumsuzluğuna maruz kalmaktadır. Riskleri daha iyi değerlendirmek ve yönetmek için, sigorta şirketleri varlık ve yükümlülük sürelerine bakar. Senaryo testi ve dinamik finansal analiz sigorta ALM'de kullanılan iki tekniktir.
Sigorta ALM riski, koşullar elverişsiz olduğunda, varlık ve yükümlülükler koşullarının uyuşmadığı, şirketi varlık satın almaya ve satmaya veya borç almaya zorlayan risktir. En yaygın ALM riskleri iki tür faiz riskidir. Birincisi, faiz oranları düşük ve varlık seviyeleri yüksek olduğunda varlıkların yatırım yapması gereken yeniden yatırım riskidir. İkincisi, fiyatların düşük ve faiz oranlarının yüksek olduğu durumlarda varlıkların satılması gerektiği zaman yatırım riskidir. Kur riski, özkaynak riski ve egemen risk gibi diğer riskleri de yönetmek, sigorta ALM stratejisinin bir parçası olarak kabul edilir.
1970'lerde faiz oranlarının aniden dalgalı olduğu bankacılık kurumlarının öncülüğünde, faiz riski yönetimi hayat sigortası şirketleri için önemli bir sorun haline geldi ve sigorta ALM'ye yol açtı. Hayat sigortası primleri 30 yıl boyunca kilitli olduğundan, sigorta şirketleri bu poliçelerin ömrü boyunca sabit getirili yatırımlar bulmalıdır. Yeniden yatırım riskleri belirgindir, çünkü geri dönüş oranları bugünkü fiyatlandırmayı karşılamak için gereken orandan düşük olsa bile gelecekteki primler yatırılmalıdır. Aynı şekilde, sigorta şirketleri de talepleri veya diğer masrafları karşılamak için varlıkların düşük fiyatlarda bile satılması gerektiğinde yatırım riskine maruz kalmaktadır. Yükselen faiz oranlarının etkisi, tüketicilerin daha kârlı finansal araçlar araması nedeniyle askıya alınmış politikalardan elde edilen kar kaybıyla daha da artabilir.
Sigorta ALM risk değerlendirmesinde kullanılan en önemli araç, varlığın faiz oranlarındaki değişikliklere duyarlılığını ölçen, süre denilen bir ölçümdür. Pozitif süre, fiyat ve faiz oranlarının ters orantılı olduğu anlamına gelir; Faiz oranları düştüğünde bir varlığın fiyatı artar. Olumsuz süre, fiyat ve faiz oranlarının doğrudan orantılı olduğu anlamına gelir; Faiz oranları arttığında bir varlığın fiyatı artar. Sürenin değişme oranı olan konveksite, faiz riskini değerlendirmek için de kullanılır.
Bağlılık ve bağışıklama dahil olmak üzere faiz riskini azaltmak için birçok risk yönetimi stratejisi kullanılmaktadır. Adanma, şirketler varlıklarından nakit girişleri ile yükümlülüklerini nakit çıkışlarıyla eşleştirirken, kendilerini faiz oranı değişikliklerinin etkilerinden izole ederler. Bağlılık, faiz riskine maruz kalmayı ideal olarak azaltsa da, nakit akışını doğru bir şekilde tahmin etmek çok zordur. Bağışıklama, şirketler süreleri ve / veya varlıklarının ve yükümlülüklerinin taşınırlığı ile eşleştikleri zamandır. Bağışıklama zorluğu, endüstrinin ödeme yeterliliği gerekliliklerine uyan yeterli varlık ve borç kombinasyonunu bulmak ve anlamaktır.
Hayat dışı sigorta şirketleri tipik olarak, ALM risklerinin işletme seviyesindeki etkisini ele almakta, belirli kaynakları sigorta ALM'ye tahsis etmek yerine, finansal istikrarlarını bir bütün olarak analiz etmektedir. Şirketin kazancının binlerce rastgele senaryosunu simüle eden bir yaklaşım olan dinamik finansal analizi (DFA) kullanıyorlar. Bu, hayat sigortasında tipik olarak kullanılan ve en iyi, en kötü ve en muhtemel senaryoları seçmek için sigorta yönetimi ekibinin beceri ve deneyimine dayanan senaryo testi denilen deterministik yaklaşımdan bir gelişmedir.
