Geç alım satım işlemi, piyasa günü kapattıktan sonra yatırım fonunda alım satım yapma anlamına gelir. Bu uygulama ABD'de yasaktır. Bunu yaparak, böyle bir uygulamayı yapan yatırımcı, kapanış fiyatının ne olacağını bilmeden fondaki hisselerini alan yatırımcılara üstünlük sağlar. Geç alım satım uygulaması aynı zamanda bir yatırımcının dış pazarlara dayanarak gelişmesini ve son dakika haberi kullanmasını sağlar. Bu tür ticaret, ABD'deki en büyük yatırım fonu şirketlerinin birçoğunun davranışları nedeniyle kovuşturma ile karşı karşıya kaldıkları 2003 yatırım fonu skandalının merkezinde yer aldı.
Günlük yatırımcıları zorlayan endişelerden biri, yatırımcıların bilmediği bilgilere sahip olanların eylemleriyle ticaretinin baltalanacağı yönündedir. Yatırım fonlarında geç alım satım yapmak, normal yatırımcıyı ciddi bir dezavantaja sokan ve dengesiz bir oyun alanı yaratan bir uygulamadır. Hiç kimsenin yapamayacağı yatırım fonları üzerinden fiyat alarak, bu uygulamaya katılan kurumsal yatırımcılar neredeyse hiç risk almadan kar elde edebilirler.
Bir yatırım fonu, fonların birden fazla yatırımcıdan toplandığı ve fonun zarar ve kazançlarını paylaşan bir fondur. Fon, sermayeyi fon içinde birçok farklı menkul kıymet arasında yatırım yapan yatırım fonu şirketi tarafından yönetilir. Yatırım fonları piyasada, fonun içinde bulunan tüm menkul kıymetlerin performansının bir ölçümü olan net varlık değerleriyle değerlendirilir.
Bir tüccar yasal olarak bir yatırım fonunda hisse satın aldığında, ABD'deki Doğu Standart Saati (EST) ile öğleden sonra saat 4.00’de gelen işlemlerin kapanışına kadar bu hisse senetlerinin fiyatını bilemez. Yatırım fonu şirketleri tercih edilen yatırımcılar tarafından geç alım satıma izin veriyorsa, bu yatırımcılar yatırım yapmak istedikleri fonun net aktif değerini esasen bilirler. Bu bilgiler, zaman dilimi farklılıkları nedeniyle ABD pazarından daha erken açılıp kapanan ve çoğunlukla hareketlerine tepki veren dış pazarlarla uyum içinde kullanılabilir. Ek olarak, bu tür yasadışı alım satım işlemleri bir yatırımcının pazarın belirli bir sektörünü etkileyebilecek ani haberlerden faydalanmasını sağlar.
Geç alım satım uygulaması, yatırım kanunlarına uygun hareket eden yatırımcı fonlarına iki kat zarar vermektedir. Fon fiyatı geç tüccarların hareketlerinden etkileneceğinden, yasal olarak faaliyet gösteren yatırımcılar esasen başkaları tarafından yasa dışı olarak kazanılan karları öderler. Yasalara dayanan yatırımcıların kapanış fiyatlarına özel olmamaları nedeniyle zaten rekabetçi bir dezavantajda oldukları göz önüne alındığında, 2003 yılında geç ticaret uygulamalarının yaygın olduğu ortaya çıktığında ABD'de böyle bir öfkenin neden arttığı anlaşılabilir.
