Net faiz maliyeti (NIC), belediyeler ve yatırımcılara tahvil ihracı yapan şirketler tarafından yaygın olarak kullanılan bir hesaplama türüdür. Hesaplamanın amacı, tahvil ihracı sırasında ortaya çıkan ve ihraççının tahvil ile ilgili şart ve koşulların bir parçası olarak emmesi gereken faiz giderini veya maliyetini belirlemektir. Net faiz maliyetinin doğru bir şekilde değerlendirilmesi, yatırımcılardan tahsil edilen fonlardan faiz gideri düşüldükten sonra bile, tahvilin çıkarılmasından elde edilen fayda miktarının belirlenmesine yardımcı olacaktır.
Net faiz maliyetini hesaplamak için, tahvilin veriliş tarihinden son ödeme tarihi veya vade tarihine kadar tahvilin geçerli olacağı yıl sayısını dikkate almak gerekir. Tahvil ihracı ile ilgili kupon oranı, tahvil ve uzlaşma tarihleri arasındaki o yıl sayısına göre ağırlıklandırılır ve tahvil için uygulanan faiz oranının yapılandırılmasına da izin verir. Bu oran bono sözleşmesinin şartlarına bağlı olarak, tahvilin ömrünün belirli noktalarından dolayı faiz ödemeleri yapılarak veya vade tarihinde tam olarak ödenmesi durumunda sabit veya değişken olabilir.
Kupon faiz oranına ve tahvilin geçerli olacağı yıl sayısına izin verildikten sonra, net faiz maliyetinin belirlenmesi, tahvil ihracının bir parçası olarak yatırımcıya da verilen primler veya indirimler de dikkate alınacaktır. Bunlar aynı zamanda ihraççının bonodan zaman içinde aldığı fayda miktarını azaltacak harcamalar olduğu için hesaplamada muhasebeleştirilir. İlgili tüm faktörler göz önüne alındığında, nihai net faiz maliyeti, ihraççının şartları yerine getirebileceği veya konunun bazı yönlerini yeniden düzenlemeye ihtiyaç duyulması gerekip gerekmediği konusunda teklif edilen bir tahvil ihracının yapılandırılmış olup olmadığının doğru bir görüntüsünü sağlayacaktır. ihraççı için daha gerçekçi şartlar.
Tahvil ihraççıları gerçekte tahvil ihracı yapmadan önce net faiz maliyetine yakından bakarken, hesaplama aynı zamanda tahvili satın alan tarafların da ilgisini çekmektedir. Bunun nedeni, eğer net faiz maliyeti göreceli olarak yüksekse, bu, ihraççının bu şartları yerine getirme kabiliyetini zayıflatabilir, bu da tahvilin kendisinin daha büyük bir risk olarak kabul edilebileceği anlamına gelir. Tahvil ihracını destekleyen sigortacılar da bu hesaplamaya yakından bakacak ve ihraççının büyük bir finansal sıkıntı olmadan bu maliyeti karşılayabileceği net faiz maliyetini karşılaştıracaklardır. Maliyetin makul olduğunu ve ihraççının masrafları karşılamada sorun yaşayacağına dair hiçbir gösterge olmadığını varsayarsak, tahvilin ilgili herkes için sağlam bir yatırım olması muhtemeldir.
