Kural 144, kısıtlı veya kontrol menkul kıymetlerinin satışını yönetir - ABD'nin 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası nedeniyle başka türlü satılamayan hisse senetlerini yönetir. 1929'daki borsa çöküşü. Yasanın amaçları arasında, ortalama bir yatırımcı ile düzenlenmiş bir şirketteki konumlarından dolayı haksız bir avantaja sahip olabilecek “içerdekiler” arasındaki oyun alanını düzleştirmeye yardımcı olmak vardı.
Sınırlı menkul kıymetler, daha önce stokları denetleyen ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) kayıtlı olmayanlardır. Halka arz edilen hisse senetleri ilk teklif sürecinin bir parçası olarak kaydedilir, ancak bazı diğer hisse senetleri bu incelemeden kaçar. Çalışanlara sağlanan fayda planının bir parçası olarak veya profesyonel hizmetler için tazminat olarak ödenen hisse senetleri gibi küçük, yerel teklifler genellikle muaf tutulur. Kısıtlı stok sertifikaları normalde kısıtlı durumlarının bir bildirimi ile damgalanır.
Kontrol menkul kıymetleri, politikalarını veya yönetimini potansiyel olarak kontrol edebilecek durumda olan “içerdekiler” direktörler veya bir şirketin büyük hissedarlarına aittir. Bu içerdekilerin veya bağlı kuruluşların, yatırım yapan halkın kullanımına açık olmayan bilgilere erişimi olduğu varsayılmaktadır. İç bilgi birikimi ve büyük stok blok mülkiyeti kombinasyonu haksız bir avantaj teşkil etmekte ve sahtekarlık potansiyelini arttırmaktadır. Kural 144, bağlı kuruluşlar varlıklarını tasfiye etmek istediklerinde bu avantaj için bir dengeleme çözümü sağlar.
Kural 144, işlemlerin adil olmasını sağlamak için beş temel koşulu ortaya koyar:
1. Tutma Süresi: 1934 tarihli Menkul Kıymetler Borsası Kanunu'nun raporlama gerekliliklerine tabi bir şirketin kısıtlı menkul kıymetleri en az altı ay süreyle tutulmalıdır. Raporlaması gerekmeyenler için elde tutma süresi bir yıldır.
2. Yeterli Mevcut Bilgi: Bir satış yapmadan önce, veren şirketin Borsa Yasası'nın raporlama şartlarına uyması gerekir.
3. İşlem Hacmi Formülü: Herhangi bir üç aylık dönemde bağlı kuruluş tarafından satılan hacim, satıştan önceki dört hafta boyunca hisse senetlerinin yüzde 1'i veya haftalık işlem hacminin yüzde 1'i ile sınırlıdır, hangisi daha büyükse.
4. Olağan Aracılık İşlemleri: İştirakler tarafından yapılan satışlar, alış emirleri talep edilmeksizin normal komisyon oranlarında normal işlemler olarak yapılmalıdır.
5. Teklif Edilen Satış Bildirimi Dosyalama: Toplam satışların herhangi bir üç aylık dönemde 5.000 hisseyi veya 50.000 ABD Dolarını aşması ve tüm satışın bitmemesi halinde SEC bilgilendirilmelidir.
Son olarak, Kural 144, stoğu sınırlı olarak belirten damganın sertifikalarından kaldırılmasını gerektirir. Bu sadece stok transfer aracısı tarafından kaldırılabilir. İhraç eden şirketin avukatının mutabakatı da gereklidir.
