Piyasa ve kredi riski arasındaki bağlantı, kesin olarak sabit olmayan terimlerin tanımlarına bağlıdır. Piyasa riski, bir yatırım portföyünün toplam değerini etkileyebilecek potansiyel faktörleri ifade eder. Genellikle, bunlar emtia, para birimi, hisse senedi ve faiz risklerine ayrılır. Kredi riski, kredi içeren bir yatırımcının karşı karşıya olduğu tüm riskler veya yalnızca bir borçlu temerrüde düşme riski ile tanımlanabilir. Kredi riski tanımına bağlı olarak, piyasa ve kredi riskinin benzer olması veya piyasa riskinin bir kredi riski unsuru olması mümkündür.
Piyasa riskinin dört ana bileşeni vardır. Kur riski, döviz kurlarının yatırımcı açısından olumsuz bir şekilde değişmesidir. Emtia riski, emtia fiyatlarının yatırımcı için elverişsiz bir şekilde değişmesidir. Her iki durumda da fiyat oynaklığının artması riski vardır. Bu, opsiyon sözleşmeleri gibi yatırımları daha öngörülemez hale getirir, bu da yatırımcılara daha az cazip gelmesini sağlar ve böylece piyasa değerlerini düşürebilir.
Üçüncü risk hisse senedi riskidir; hisse senedi gibi yatırımların fiyat veya değişkenliğinin yatırımcı için olumsuz bir şekilde değişeceği riskidir. Nihai risk, faiz riski, geçerli faiz oranlarının değişeceği yönündedir. Bu, yatırımcıyı olumsuz yönde etkileyebilir; örneğin, eğer oranlar genel olarak artarsa, sabit bir oran tahvili yatırımcılar için daha az cazip hale gelir ve bu da satış değerini aşağı çekebilir.
Kredi riski daha az net bir şekilde tanımlanmıştır, bu nedenle piyasa ve kredi riski arasındaki ilişkiye itiraz edilebilir. Bir tanım, kredi riskinin, kabul edilen geri ödemeleri yapamayan bir borçluyu içeren tüm riskler olduğudur. Bazı yatırım türlerinde bunun yatırımcı üzerinde hemen bir etkisi olur. Örneğin, bir şirket bir bonoya temerrüde düşerse, bono sahibi beklediği parayı alamaz. Diğerleri ile, bir vuruş etkisidir; örneğin, poliçe teminatlandırılmış borç yükümlülüğü yükümlülüğünün bir parçası olarak satılmış bir ipotek sahibi varsa, bu CDO’nun piyasa değeri düşmektedir.
Bu kredi riski tanımıyla birlikte piyasa ve kredi riski, yatırımcıların karşı karşıya olduğu iki ayrı risk kümesidir. Yükselen temerrüde yükselme seviyelerinin tüm finansal piyasalar üzerinde etkili bir etkisi olacağından, bir dereceye kadar etkileşim kuracaklar. Ancak bu iki risk bölünmez değildir. Bir hisse senedi yatırımcısı piyasa riskiyle karşı karşıya kalacak, ancak kredi riskine doğrudan maruz kalmayabilir.
Alternatif bir tanımda, kredi riski, yatırımcıların karşılaştığı her türlü risk anlamına gelir. Dolayısıyla piyasa riski bu terminolojiyi kullanarak bir kredi riski unsuru haline gelir. Bu durumlarda, geri ödemelerle ilgili risklere genellikle daha geniş kredi riskinin başka bir unsuru olarak sınıflandırılan varsayılan riskler olarak adlandırılır.
