Nominal faiz oranı ile reel faiz oranı arasındaki fark, borç verenin faiz ödemesini yapan kârlılık analizidir. Bir nominal faiz oranı, bir kredi için belirtilen orandır. Borçlunun, kredi emekli oluncaya kadar ödediği faiz tutarıdır. Reel faiz oranı, beklenen enflasyon oranının nominal faiz oranından çıkarılmasıyla hesaplanır. Nominal faiz oranları statik olup, gerçek oranlar akışkandır ve dış etkene bağlıdır.
Faiz, borç para almanın maliyetidir. Borç verenin bakış açısından, bir borçlunun parasını kullanmasına izin vermekten elde ettiği kâr tutarıdır. Ancak kâr, akışkan bir kavramdır. Bugün karlı olarak kabul edilebilecek olan, farklı koşullar altında yarın kârsız olabilir.
Borç veren, kredi yapıldığında bir faiz oranı belirledi. Bu orana nominal faiz oranı adı verilir ve kredinin ömrü boyunca sabit bir getiri oranını yansıtır. Bununla birlikte, faiz miktarı gelecekte borç veren için değerli olmayabilir, ancak, eğer yaşam maliyeti daha pahalı hale gelirse. Borç veren bugün 100 ABD Doları (USD) alıyorsa ve 100 hamburger alabiliyorsa, ancak gelecekte aynı miktarda para için 75 hamburger alabiliyorsa, bu para daha az değerli hale geldi. Bu senaryoda, bir başkasının borç verenin parasını elinde tuttuğu gerçeği aniden daha az karlı hale geldi.
Paranın değerindeki bu değişim enflasyon oranıdır. Enflasyon genellikle ABD'deki Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) gibi bir tüketici endeksinin fiyatlarını temel çizgisine göre izleyen bir ekonomik endeksin yükselmesi ve düşmesi ile ölçülür. Nominal faiz oranı ile reel faiz oranı arasındaki temel fark, reel faiz oranının enflasyonu kontrol etmesidir. Uygulamada, kredinin o zamanki gerçek karlılığını belirlemek için gelecek yıllarda beklenen enflasyon oranı nominal faiz oranından düşülür.
Örneğin, beş yıllık bir kredinin nominal oranı yüzde 10'dur, ancak dördüncü yılda enflasyonun yüzde üç artması bekleniyor. Enflasyon oranının değiştiği yılda reel faiz oranı değişmektedir. O yılki reel faiz oranı yüzde 7 olacaktı, bu yüzden borç borç verene daha az kârlı olacaktı. Bu örnekte, dördüncü yıldaki nominal faiz oranı ile reel faiz oranı arasındaki fark yüzde üçtür.
Gelecekteki enflasyonu tahmin etmek spekülatiftir. Enflasyon oranının gelecek yıl ne olacağını belirlemenin kesin bir yolu yoktur. Borç verenler, kredinin kârlı kalmasını sağlamak için enflasyondaki olası değişikliklere karşı yeterli faiz ödemek zorundadır. Enflasyon oranı kredi üzerindeki nominal faiz oranına eşit veya onu aştığında, artık işlemden kâr elde edilmez. Bu nedenle, bazı krediler TÜFE'ye bağlanır ve TÜFE oranı artı belirli bir yüzde olan değişken bir orana ayarlanır.
