Bir işletmenin sermaye bütçesi, şirketi finanse eden projeleri ve fikirleri üretme stratejisidir. Riskin anlamı, sermaye bütçesi ile birlikte riski tartışırken bile, duruma bağlı olarak farklılık gösterir. Genel olarak, iş riski, şirket fonlarını bir projeye harcamak veya gelir getirebilecek veya vermeyebilecek bir yatırım anlamına gelir. Sermaye bütçelemesi riskinde olan terim, bir projeden veya fikirden elde edilen gelirdeki potansiyel finansal değişkenliğin hesaplanması anlamına gelir.
Sermaye bütçelemesi riskinin üç farklı düzeyi vardır: proje tek başına ayakta durma riski, projenin firmaya katkı riski ve sistematik risk. Tek başına duran risk, bir projenin potansiyelini, yeni projelerin şirketin mevcut varlıklarına ve diğer projelerine kattığı potansiyel riski hesaba katmadan ölçer. Projenin, diğer projeler ve varlıklar üzerindeki potansiyel etkisinde firmaya katkı risk faktörleri. Sistematik riskin analizi, projeyi hissedarların bakış açısından değerlendirmek anlamına gelir.
Tek başına ayakta durma riski ve hisse senedi alım satım şirketleri için sermaye bütçelemede firmaya katkı riski, sadece risk hesaplamasında dikkate alınacak noktalar ve başlangıç noktaları olarak kullanılır. Çoğunlukla, finansal yöneticiler öncelikle sistematik risk ile ilgilenmektedirler. Tek başına ayakta durmak risk hesaplamalarına dayanmak pratik değildir çünkü bir projenin riski neredeyse her zaman şirket genelinde çeşitlendirilmektedir. Firmaya katkı risk faktörlerine bağlı olarak biraz daha gerçekçi olmakla birlikte, hissedarlar için risk genellikle çeşitlilikte kaybedilir.
Hissedarların yatırımları, bir şirketin finansmanının hayati bir bölümünü oluşturur. Bir hissedar genellikle şirketin gelir elde etmesini, temettü ödemesini ve hisse senedi fiyatını nispeten yüksek tutacak kadar mali açıdan sağlıklı görünmesini gerektirir. Geliri artırmak ve finansal sağlığı korumak, kurum için de son derece faydalıdır, bu nedenle sistemik risk, sermaye bütçelemesinde en sık kullanılan risk hesaplamasıdır. Bir şirketin hisse senedi sunmaması veya hissedarı bulunmaması durumunda, finansal yöneticiler şirkete risk hesaplamasını kullanır.
Finansal yöneticiler iki stratejiden birini kullanarak sistematik riski sermaye bütçelemesine dahil edebilirler: kesinliğe eşdeğer yaklaşım veya riske uyarlanmış iskonto oranı. Kesinlik eşdeğeri yaklaşımı, riski teorik olarak nakit akışlarından kaldırarak ve ardından ne kadar nakit harcanabileceğini ve ne kadar harcanabileceğini öngörerek riski hesaplar. Son olarak, finansal yönetici riske eşdeğer potansiyel harcamalarla birlikte bugüne kadar olan nakit akışlarını indirger. Riske göre düzeltilmiş iskonto oranı, düzenli aralıklarla veya şirket yeni projeler eklemeyi düşündüğü zaman yeniden hesaplayarak ve ayarlayarak sermaye harcamalarını ayarlamak için beklenen getiri hesaplama oranlarını kullanır.
