1993 yılında Chicago Board Options Exchange (CBOE) tarafından oluşturulan VIX, Volatilite Endeksidir. S&P 500 hisse senedi endeksindeki opsiyon fiyatlarına yansıyan piyasanın yakın vadeli oynaklık beklentisini ölçer.
Zımni volatilite, bir güvenlik fiyatının belirli bir süre boyunca ne kadar hareket edebileceğinin tahminidir. VIX, bir dizi hisse senedi endeksi seçeneği için zımni volatiliteleri hesaplamak için Black-Scholes opsiyon fiyatlama modeli kullanılarak oluşturulmuştur. Bunlar, piyasanın yakın vadeli oynaklık konusundaki beklentilerinin genel bir ölçüsünü oluşturmak için birleştirilir. Endeks başlangıçta S&P 100 endeksi kullanılarak oluşturuldu, ancak 2004 yılında CBOE genel pazarın daha geniş bir bölümünü yakalamak için S&P 500'e geçti. Sürekliliği sağlamak için eski hesaplama VXO adı altında yayınlanmaya devam eder.
Black-Scholes modeli, piyasa hareketlerinin daha iyi zil eğrisi olarak bilinen normal dağılmış olasılık fonksiyonu olarak ifade edilebileceğini varsayar. Görsel olarak, VIX, eğrinin yüksekliğinin ve genişliğinin bir ölçüsüdür; Düşük bir sayı yüksek derecede sivri bir şekli belirtirken yüksek bir kısa, geniş bir şekli belirtir. Matematiksel olarak, yıllık yüzde olarak ifade edilir. Örneğin, 15'lik bir VIX, piyasanın gelecek yıl boyunca fiyatlarda% 15'lik bir değişim beklediği anlamına geliyor.
Profesyonel opsiyon yatırımcıları genellikle VIX ve diğer zımni volatiliteleri günlük yüzde olarak ifade etmeyi seçmektedir. Piyasa koşullarına göre pozisyonlarını sürekli ayarladıkları için, onlar için en büyük risk, pazarların kapatılması ve ayarların yapılması değildir. Günlük bir yüzde olarak hesaplanan VIX, piyasanın kapanma ve yeniden açılma arasında ne kadar değişebileceğinin tahminini sağlar. Günlük sayı, yıllık sayıyı 16'ya bölerek yaklaştırılabilir.
VIX'te çok fazla pazar payı çıktı. Bazen piyasalar stres altındayken keskin bir şekilde yükselme eğiliminde olduğu için “yatırımcı korku göstergesi” olarak adlandırılır. Ancak, endeksin duyarlılığı ölçmediğini, sadece zımni volatiliteyi ölçtüğünü not etmek önemlidir. Zımni oynaklık, gerçek oynaklıktaki değişikliklerden en fazla etkilendiğinden, piyasa stresindeki yükseliş dönemleri yatırımcının duyarlılığından değil, gerçek oynaklıktaki artıştan kaynaklanmaktadır.
