Was ist ein elektronisches Kommunikationsnetz?
Ein elektronisches Kommunikationsnetz (ECN) ist ein computergesteuertes System, mit dem Geschäfte außerhalb einer Börse abgewickelt werden können. Die US-amerikanische Börsenaufsichtsbehörde (Securities and Exchange Commission) hat Ende der neunziger Jahre erstmals derartige Netze zur Nutzung in den USA zugelassen. Heute werden elektronische Kommunikationsnetze von Händlern auf der ganzen Welt in großem Umfang genutzt.
Die Securities and Exchange Commission klassifiziert das elektronische Kommunikationsnetz als sogenanntes alternatives Handelssystem oder ATS. Als Teil dieser Familie von Handelssystemen erlaubt die ECN keinen Zugriff auf die internen Crossing-Netzwerke, die von einigen Brokern und Händlern betrieben werden, da diese Systeme Aufträge verarbeiten, ohne die Aufträge tatsächlich an einen öffentlichen Ort zu senden. Der Schwerpunkt eines elektronischen Kommunikationsnetzes liegt auf der Ermöglichung des Direktzugriffshandels und nicht auf der automatischen Zuordnung von Aufträgen zu den Preisen, die sich derzeit an einer Börse befinden, wie dies bei einem Crossing-Netzwerk der Fall ist.
Der Handel in einem elektronischen Kommunikationsnetz konzentriert sich hauptsächlich auf den Kauf und Verkauf von Aktien und Währungen. Aufgrund des schnellen Tempos, das sowohl bei Devisengeschäften als auch beim Handel mit Aktien üblich ist, kann die ECN Transaktionen in Echtzeit initiieren, bei denen die Order mit der gleichen Geschwindigkeit ausgeführt wird, die beim direkten Handel an der Börse mit herkömmlicherer Geschwindigkeit ausgeführt würde Methoden. Dies ermöglicht es Anlegern auf der ganzen Welt, unabhängig von ihrer lokalen Zeitzone zu handeln. Solange die Börse geöffnet ist und Transaktionen akzeptiert, können mit der ECN Investment-Trades getätigt werden.
Nicht jeder kann in einem elektronischen Kommunikationsnetz handeln. Der Anleger muss entweder ein Abonnent der ECN sein oder ein Konto bei einem Händler oder Broker haben, der im Netzwerk registriert ist. Früher war für die Ausführung von Aufträgen ein angepasster Terminalzugriff erforderlich, heute kann jedoch mit proprietären Netzwerkprotokollen auf das Netzwerk zugegriffen werden, solange eine sichere Internetverbindung hergestellt wird.
Wie bei jeder Art von Handelsaktivität fallen Gebühren für die Nutzung eines elektronischen Kommunikationsnetzes an. Benutzer können sich für eine so genannte klassische Zahlungsstruktur entscheiden, die für alle Benutzer des Netzwerks nur eine Pauschalgebühr darstellt. Die zweite Alternative, die als Kreditzahlungsstruktur bezeichnet wird, besteht darin, Liquiditätsentfernern, die das System nutzen, eine Gebühr in Rechnung zu stellen, während Liquiditätsanbietern ein Guthaben oder ein Rabatt angeboten wird. Jede ECN bestimmt, ob sie ihren Abonnenten eine oder beide dieser Gebührenstrukturen anbieten soll.