Qu'est-ce que l'entreposage?
L'entreposage est une technique qu'une entreprise peut utiliser pour reprendre une autre entreprise. Les actions de la société cible sont achetées par un représentant de la société acquérante, quelques-unes à la fois, puis stockées, ou entreposées, jusqu'à ce que la société acquéreuse devienne propriétaire d'une partie substantielle de la société cible. Ce type de prise de contrôle est souvent utilisé lorsque l'entreprise acquéreuse ne dispose pas des ressources nécessaires pour acheter l'entreprise cible en une fois. Il peut être utilisé conjointement avec la technique du raid de l'aube, contre laquelle de nombreux pays ont maintenant des lois à protéger.
En stockant des actions d'une société cible, une société acquéreuse peut acquérir une participation majoritaire, ce qui permet à une société acquéreuse de faire des différences fondamentales dans le mode de gestion de cette société. Dans les entreprises publiques, les décisions importantes sont prises lorsque les actionnaires votent. Si une société détient une participation majoritaire dans une autre société, elle détient plus de 50% des voix et peut initier des changements, même si le reste des actionnaires n’est pas d’accord. Ces modifications peuvent impliquer la vente de la société cible à la société absorbante ou le remplacement de la direction par des employés de la société acquéreuse.
Les entreprises disposent de moyens pour empêcher les prises de contrôle, et l’entreposage est un moyen permettant à une entreprise acheteuse d’éviter ces protections. Souvent, la société acquérante choisira un ou plusieurs représentants pour acheter des actions de la société cible. Cela empêche la société cible de se rendre compte qu'il y a un rachat en cours jusqu'à ce qu'il soit trop tard.
L'entreposage se fait souvent un peu à la fois. La société acquéreuse peut n’acheter que quelques actions à la fois afin que les achats n’affectent pas le prix des actions ou qu’elle puisse répartir le coût de l’acquisition de la société cible. L'entreposage est souvent utilisé par des entreprises qui ne peuvent pas se permettre de faire une offre pure et simple sur l'entreprise cible.
La technique du raid de l'aube peut être utilisée conjointement avec l'entreposage. Une société acquérante demande à ses courtiers d’acquérir une participation majoritaire dans des actions de la société cible dès l’ouverture du marché. Une société acquéreuse peut mettre en commun les actions obtenues lors d’une opération à l’aube avec celles qu’elle a entreposées ou peut proposer de racheter le reste de la société après l’achat de nombreuses actions.