Wat zijn de verwaterde winst per aandeel?
Verwaterde winst per aandeel is een maat voor de winst op basis van de, meestal hypothetische, situatie van elk mogelijk aandeel dat wordt opgenomen. Dit houdt rekening met situaties zoals aandelenopties en converteerbare obligaties die kunnen betekenen dat het totale aantal aandelen toeneemt. Hoewel de verwaterde winst per aandeel iets van een worst case scenario is en niet erg relevant voor de echte wereld, kan het worden gebruikt om verschillende bedrijven op gelijke basis te vergelijken.
De winst per aandeel is bedoeld als een maatstaf voor hoe goed een bedrijf het geïnvesteerde geld gebruikt toen het openbaar werd gemaakt. De precieze methode om het cijfer te berekenen varieert, afhankelijk van de boekhoudpraktijken, maar het algemene principe is dat het de totale winst is gedeeld door het aantal aandelen in de onderneming. Dit maakt het gemakkelijker om de prestaties van een bedrijf te beoordelen in situaties zoals wanneer een bedrijf een hogere winst heeft dan een rivaal, maar ook veel meer aandelen heeft, wat betekent dat winst minder waard is in termen van individuele aandelen. In principe vertegenwoordigt de winst per aandeel het dividend dat het bedrijf zou betalen als het zou besluiten al zijn winsten aan de aandeelhouders uit te keren, in plaats van deze te behouden voor toekomstige uitgaven.
Dit basiscijfer houdt geen rekening met het feit dat het totale aantal aandelen kan veranderen. Dit komt door verschillende financiële instellingen die mensen het recht kunnen geven om in de toekomst nieuwe aandelen te nemen. Dit zou het aantal aandelen vergroten en daarmee hun individuele waarde verwateren. Deze worden in aanmerking genomen bij de berekening van de verwaterde winst per aandeel.
Er zijn verschillende situaties die tot aandelenverdunning kunnen leiden. Een daarvan is de eenvoudige aandelenoptie waarbij een werknemer meestal nieuwe aandelen tegen een vaste prijs mag kopen als hij daarvoor kiest. Een andere is preferente aandelen, een hybride tussen een standaard aandelenbelegging en een schuldbewijs, zoals een obligatie. Gewoonlijk heeft een houder van preferente aandelen het recht om deze om te zetten in standaard of gewone aandelen. Er is een soortgelijk product dat bekend staat als een converteerbare obligatie, die de houder kan inruilen voor aandelen als hij daarvoor kiest.
Om hiermee rekening te houden, worden bij de berekening van de verwaterde winst per aandeel meestal twee aanpassingen aangebracht aan de basisberekening van de winst per aandeel. De eerste is om de aan houders van preferente aandelen uitgekeerde dividenden uit het inkomstencijfer te verwijderen; dit is nodig om ervoor te zorgen dat de cijfers in evenwicht zijn. De tweede is om het aantal aandelen in het bedrijf te verhogen om rekening te houden met alle opties die kunnen leiden tot het creëren van extra aandelen.