Was ist ein Umtauschverhältnis?
Umtauschverhältnisse sind einfache Berechnungen, die sich auf das Verhältnis der Stammaktien beziehen, die aus dem Umtausch eines Wandelscheins stammen. Anhand der zum Zeitpunkt des Wertpapierkaufs zur Verfügung gestellten Daten lässt sich bestimmen, wie viele Stammaktien bei einem Umtausch zu einem bestimmten Zeitpunkt angesammelt würden. Anleger verwenden häufig das Verfahren eines Umtauschverhältnisses, um den Status eines wandelbaren Wertpapiers unter Berücksichtigung der aktuellen Marktbedingungen zu überwachen.
Die Informationen, die zur Durchführung eines grundlegenden Umrechnungsverhältnisses erforderlich sind, sind einfach. Die Formel setzt den aktuellen Nennwert des Wandelscheins und den Wandlungspreis des Eigenkapitals voraus. Anhand dieser beiden Informationen lässt sich bestimmen, wie viele Aktien sich bei einem Aufruf der Umtauschklausel, die Teil der Bedingungen des Wertpapiers ist, ergeben würden. Abhängig von den aktuellen Marktbedingungen und der voraussichtlichen zukünftigen Wertentwicklung der Aktie kann der Umtausch im besten Interesse des Anlegers liegen.
Investoren sind nicht die einzigen, die von einem Umtauschverhältnis Gebrauch machen. Makler wenden die Formel häufig auch im Rahmen ihrer laufenden Kundenunterstützung an. Dies hilft dem Broker, Kunden Vorschläge zu unterbreiten, wie sie zu einem bestimmten Zeitpunkt mit wandelbaren Wertpapieren umgehen sollen. Wenn das Umtauschverhältnis nach Ansicht des Maklers nicht günstig erscheint, wird er den Anleger wahrscheinlich von der Ausübung des Umtauschrechts abhalten. Sollte das Umtauschverhältnis anzeigen, dass der Kunde durch die Ausführung eines Auftrags zum Umtausch des Wertpapiers eine erhebliche Rendite erzielen würde, würde der Broker dem Anleger diese Vorgehensweise natürlich empfehlen.
Generell tendieren Anleger dazu, nach wandelbaren Wertpapieren zu suchen, die eine relativ hohe Quote aufweisen. Eine höhere Quote weist darauf hin, dass zu einem späteren Zeitpunkt wahrscheinlich mehr Stammaktien aus der Durchführung der Umwandlung resultieren werden. Das Vorhandensein eines höheren Umtauschverhältnisses bedeutet jedoch nicht zwangsläufig, dass es immer im besten Interesse des Anlegers ist, das Wertpapier tatsächlich umzutauschen.