Was ist der Zusammenhang zwischen operativem und finanziellem Leverage?
Ein primärer Zusammenhang zwischen operativem und finanziellem Leverage ist ein Ausdruck von Risiko. Wenn ein Unternehmen einen finanziellen Hebel einsetzt, verschuldet sich das Unternehmen, um attraktivere Renditen zu erzielen. Es gibt eine andere Möglichkeit, die Hebelwirkung zu messen. Dabei wird das Umsatz- oder Ertragswachstum im Verhältnis zum Betriebsergebnis untersucht, ein Vergleich, der als Betriebshebel bezeichnet wird. Sowohl die Hebelwirkung als auch die finanzielle Hebelwirkung zielen darauf ab, die Finanzergebnisse zu verbessern. Auf der anderen Seite kann jedoch jede Art von Hebelwirkung bei unvermeidbaren Verlusten die Schäden verschlimmern.
Die Höhe der Schulden, die ein Unternehmen in Bezug auf das Eigenkapital hat, ist ein Ausdruck der finanziellen Hebelwirkung. In finanzieller Hinsicht ergibt sich aus der Verschuldung geteilt durch das Eigenkapital der vorhandene Verschuldungsgrad. Je höher die Verschuldung eines Unternehmens ist, desto höher ist der finanzielle Hebel, den dieses Unternehmen eingegangen ist.
Auf die Hebelwirkung kann bei Transaktionen zugegriffen werden, die an den Finanzmärkten stattfinden, und sie kann auf den Handel angewendet werden. Diese Aktivität ist in der Regel auf professionelle Anleger beschränkt, die Anteile an Finanztiteln ausleihen können, was als finanzieller Hebel bezeichnet wird. Geliehene Aktien werden dann auf ein Geschäft angewendet, und wenn die Transaktion gut verläuft, sind die Renditen höher, als dies ohne die geliehenen Aktien möglich wäre. Falls ein Trade scheitert, verursacht der finanzielle Hebel größere Verluste. Sowohl die operative als auch die finanzielle Hebelwirkung sind insofern gleich, als ein Risiko- und Ertragsprofil zu Entscheidungen führt, die den Versuch betreffen, den Zugang eines Unternehmens zu Ressourcen zu seinen Gunsten zu gestalten.
Operational Leverage unterscheidet sich insofern von Financial Leverage, als das operationelle Risiko auch ohne Verschuldung bestehen kann. Dieses Phänomen ist mit den Hauptkosten verbunden, mit denen ein Unternehmen konfrontiert ist, einschließlich fixer und variabler Kosten. Die früheren Ausgaben können sich auf die Hypothek oder die Miete eines Gebäudes beziehen, und diese Kosten bleiben in der Regel für einen bestimmten Zeitraum konstant, unabhängig davon, wie die Produktion im Unternehmen aussieht.
Zu den variablen Kosten können Vergütungen und andere Aufwendungen im Zusammenhang mit dem Betrieb einer Geschäftseinheit gehören, z. B. erforderliche Ausrüstung. Diese Aufwendungen können sich jederzeit ändern. Ähnlich wie das finanzielle Risiko kann auch das operationelle Risiko mit einer Kennzahl abgebildet werden. Je höher die Fixkosten im direkten Vergleich zu den sich entwickelnden oder variablen Kosten sein können, desto größer ist der operative Hebel, den ein Unternehmen übernommen hat. Laut der Samuel Roberts Noble Foundation haben neben dem Risiko auch die operative und finanzielle Hebelwirkung das Merkmal, eine unvorhersehbare Zukunft zu schaffen. Dies hängt mit der Unsicherheit zusammen, der variable Kosten sowie finanzielle Einsätze wie Investitionen ein Unternehmen aussetzen.