Qu'est-ce que l'inflation fondamentale?

L’inflation sous-jacente tente de mesurer le taux d’augmentation du niveau général des prix des biens et des services. Il s'agit d'un indicateur économique important, car lorsque le niveau des prix augmente, le pouvoir d'achat diminue. Cette situation se traduit par un niveau de vie moins élevé, car la hausse rapide des prix signifie que moins de biens et de services peuvent être achetés pour le même montant. L’inflation sous-jacente peut être distinguée de l’inflation globale car la première exclut les hausses de prix des produits alimentaires et de l’énergie, tandis que la dernière inclut ces éléments plus volatils.

Les prix des produits alimentaires et de l’énergie sont exclus du calcul de l’inflation de base car, historiquement, ces produits ont été soumis à des variations de prix extrêmement instables. Le caractère imprévisible des prix des produits alimentaires et de l’énergie peut être attribué au fait que les prix de ces produits sont sensibles aux variations de l’offre. Les conditions climatiques extrêmes telles que les inondations ou la sécheresse peuvent avoir un impact sur l’approvisionnement en denrées alimentaires, ce qui réduit l’offre et entraîne une forte hausse des prix. L'approvisionnement en énergie peut être influencé par les décisions prises par l'entente de l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP), qui entraîne des augmentations de prix similaires. Le calcul de l'inflation sous-jacente supprime donc ces éléments volatils, car l'objectif est de fournir un chiffre représentant les hausses de prix réelles, et non les mouvements de prix influencés par des chocs d'offre à court terme.

Deux mesures sont couramment utilisées pour déterminer l’inflation de base. Pour déterminer l’inflation de base d’un pays, l’un ou l’autre de ces indices peut être utilisé avec l’effet des prix de l’alimentation et de l’énergie déduit. Les deux indices portent sur la consommation personnelle, mais il existe une différence importante entre les deux.

L'indice des prix à la consommation (IPC) mesure la consommation sur la base de la moyenne pondérée d'un panier de biens fixe, ce qui signifie que les consommateurs sont supposés faire les mêmes choix, quelle que soit la hausse des prix de différents biens. L’indice des dépenses de consommation personnelle (PCE) reconnaît que, lorsque les prix changent, les consommateurs peuvent ajuster leurs dépenses en conséquence. Par exemple, si les prix de la viande augmentent trop, les gens dépenseront peut-être moins pour la viande et plus pour les légumes; par conséquent, le PCE prend en compte ces modifications.

Les gouvernements ont pour objectif de contrôler l’inflation sous-jacente de manière à ce que les niveaux de prix généraux augmentent plus progressivement. C'est l'état préféré, car les augmentations générales des prix augmentent les chances des citoyens de maintenir le niveau de vie souhaité. La mesure de l'inflation sous-jacente est également importante pour indiquer la direction des changements de prix réels et potentiellement permanents, qui sont utilisés dans l'élaboration de la politique gouvernementale. En substance, les chiffres de l'inflation de base permettent aux gouvernements de savoir quels secteurs de l'économie requièrent de l'attention et nécessitent l'élaboration de programmes pour limiter les augmentations de prix.

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