Qu'est-ce qu'un ratio de placement?
Un ratio de placement est un ratio qui indique quel pourcentage d’émissions d’obligations municipales au cours d’une semaine donnée a été vendu avec succès. Lorsque le ratio est élevé, cela indique que le marché des obligations municipales est fort et suscite un vif intérêt chez les preneurs fermes. En revanche, un faible ratio indique que le marché est morose et que les nouvelles émissions suscitent moins d'intérêt. En plus d’être un indicateur pour le marché des obligations municipales, le ratio de placement peut également fournir des indices sur l’orientation future de l’économie en général.
Un indice de placement notable est l’indice hebdomadaire calculé tous les jeudis par The Daily Bond Buyer , une publication basée à New York qui se concentre sur le suivi des obligations municipales et l’information sur les tendances. Le ratio de placement ne comprend que les offres d’un million de dollars des États-Unis (USD) ou plus, et est calculé pour la semaine précédente. Les archives de la publication fournissent des informations sur les ratios de placement des semaines précédentes qui peuvent être utilisées pour suivre les tendances à long terme.
Pour déterminer le ratio de placement, les économistes divisent le nombre d'obligations municipales vendues au cours d'une période donnée par le nombre total d'émissions. Également appelé taux d'acceptation, ce nombre peut fournir des informations importantes sur la santé du marché des obligations municipales. En plus d'être présenté comme un ratio autonome, il peut également être fourni dans le contexte d'un exposé sur les émissions d'obligations et l'activité économique en général. Les publications peuvent également inclure des graphiques indiquant l'évolution du ratio de placement dans le temps afin d'illustrer les mouvements du marché dans l'intérêt des investisseurs.
Les municipalités peuvent juger utile de contrôler le ratio de placement afin de pouvoir programmer la publication d’une nouvelle émission pour une période d’intérêt pour les obligations municipales, en veillant à ce qu’elles aient le plus de chances de trouver des souscripteurs et de transférer les obligations rapidement. Si le marché est morose, les nouvelles émissions pourraient ne pas être bien reçues. De même, les investisseurs et les souscripteurs sont généralement intéressés par les tendances et les derniers chiffres afin de pouvoir prendre des décisions éclairées en matière de placement.
Certains éléments pouvant avoir une incidence sur l'acceptation d'une offre obligataire municipale individuelle sont notamment la notation attribuée à la municipalité par les agences de notation, le rendement passé des obligations, la taille de l'offre et la santé économique en général. Dans une économie déprimée, par exemple, une municipalité dont la cote de crédit est faible et qui tente d’émettre un important emprunt obligataire peut rencontrer des difficultés.