Wat is een bijlage voor kredietondersteuning?

Ook bekend als CSA, is een bijlage voor kredietondersteuning een document dat helpt bij het opstellen van de protocollen rond het gebruik van onderpand voor transacties met derivaten. Het doel van dit type document is om ervoor te zorgen dat alle betrokken partijen begrijpen wat er speelt als het gaat om het plaatsen van onderpand of krediet als zekerheid voor een over-the-counter derivaatcontract. Afhankelijk van de wettelijke vereisten die van kracht zijn in de rechtsgebieden waar de beleggers verblijven, wordt meestal ook het type onderpand gebruikt en wat er met het onderpand gebeurt in het geval dat een van de partijen de bepalingen van het derivatencontract niet naleeft.

Vanuit dit perspectief kan een bijlage voor kredietondersteuning worden gezien als een noodzakelijk document dat de belangen van alle bij de derivatenruil betrokken partijen beschermt. Alle betrokkenen kunnen erop vertrouwen dat zolang ze hun verplichtingen nakomen, er geen reden is om de handel niet te laten plaatsvinden zoals gepland. Aangezien er onderpand of krediet de handel ondersteunt, wordt de mate van risico binnen redelijke grenzen gehouden, een feit dat vaak belangrijk is voor elke partij in de transactie, omdat het idee is om de voorwaarden zo te regelen dat uiteindelijk iedereen ervan profiteert.

Een bijlage voor kredietondersteuning kan worden opgesteld als een op zichzelf staand document dat naast het derivatencontract wordt gebruikt, of het kan een onderdeel of gedeelte van een grotere overeenkomst zijn die de transactie regelt. De International Swaps and Derivatives Association of ISDA heeft een overeenkomst opgesteld die vaak wordt gebruikt als een masterovereenkomst voor veel van deze over-the-counter derivatentransacties. Het is niet ongebruikelijk voor partijen die in derivaten handelen om van deze ISDA-overeenkomst gebruik te maken en ofwel een bijlage voor kredietondersteuning in de tekst van het document op te nemen, ofwel de bijlage op te stellen als een aanvulling op de hoofdovereenkomst. In beide gevallen moeten de betrokken partijen akkoord gaan met de voorwaarden die in beide documenten zijn gespecificeerd voordat er daadwerkelijk wordt gehandeld.

Naleving van lokale en nationale handelsregelgeving is uiterst belangrijk bij het opstellen van de tekst voor een bijlage voor kredietondersteuning. Hoewel een groot deel van de tekst in zowat elke situatie dezelfde basisrichtlijnen zal volgen, moet u ervoor zorgen dat experts worden geraadpleegd die kunnen vaststellen of er iets in de tekst is dat niet in overeenstemming is, of dat er iets wezenlijks ontbreekt en moet worden ingevoegd . Doorgaans zijn financiële adviseurs bij makelaars en investeringsbanken bekend met wet- en regelgeving die van toepassing is op handelsderivaten in verschillende landen, en kunnen zij uitstekend advies geven over hoe het woord kan worden aangepast om aan die voorschriften te voldoen.