Was ist ein Credit Support Annex?
Ein Anhang zur Kreditunterstützung, der auch einfach als CSA bezeichnet wird, ist ein Dokument, mit dessen Hilfe die Protokolle zur Verwendung von Sicherheiten für Transaktionen mit Derivaten erstellt werden können. Mit dieser Art von Dokumenten soll sichergestellt werden, dass alle Beteiligten verstehen, worum es bei der Hinterlegung von Sicherheiten oder Krediten als Sicherheit für einen außerbörslich gehandelten Derivatkontrakt geht. Abhängig von den aufsichtsrechtlichen Anforderungen, die in den Ländern gelten, in denen die Anleger ihren Wohnsitz haben, sind auch die Art der verwendeten Sicherheiten und die Vorkehrungen für den Fall, dass eine der Parteien die Bestimmungen des Derivatkontrakts nicht einhält, in der Regel enthalten.
Aus dieser Perspektive kann ein Anhang zur Kreditunterstützung als notwendiges Dokument angesehen werden, das die Interessen aller am Derivat-Swap beteiligten Parteien schützt. Alle Beteiligten können sich darauf verlassen, dass es keinen Grund gibt, den Handel nicht wie geplant aufzunehmen, solange sie ihren Verpflichtungen nachkommen. Da das Geschäft durch Sicherheiten oder Kredite abgesichert ist, wird der Risikograd in angemessenen Grenzen gehalten. Dies ist häufig für jede an der Transaktion beteiligte Partei von Bedeutung, da die Bedingungen so vereinbart werden sollen, dass letztendlich jeder davon profitiert.
Ein Anhang zur Kreditunterstützung kann als eigenständiges Dokument verfasst werden, das zusammen mit dem Derivatkontrakt verwendet wird, oder er kann ein Abschnitt oder Teil einer größeren Vereinbarung sein, die die Transaktion regelt. Die International Swaps and Derivatives Association (ISDA) hat eine Vereinbarung ausgearbeitet, die häufig als Rahmenvereinbarung für viele dieser außerbörslichen Derivattransaktionen verwendet wird. Es ist nicht ungewöhnlich, dass Parteien, die mit Derivaten handeln, von dieser ISDA-Vereinbarung Gebrauch machen und entweder einen Anhang zur Kreditunterstützung in den Text des Dokuments aufnehmen oder den Anhang als Ergänzung zur Hauptvereinbarung erstellen. In jedem Fall müssen die beteiligten Parteien den Bedingungen in beiden Dokumenten zustimmen, bevor ein tatsächlicher Handel stattfindet.
Die Einhaltung der lokalen und nationalen Handelsvorschriften ist bei der Ausarbeitung des Textes für einen Anhang zur Kreditunterstützung von größter Bedeutung. Während ein Großteil des Textes in nahezu jeder Situation denselben grundlegenden Richtlinien folgt, sollte darauf geachtet werden, Experten zu konsultieren, die feststellen können, ob der Text etwas enthält, das nicht den Anforderungen entspricht, oder ob etwas Wesentliches fehlt und eingefügt werden sollte . In der Regel sind Finanzberater bei Brokern und Investmentbanken mit den Gesetzen und Vorschriften vertraut, die für den Handel mit Derivaten in verschiedenen Ländern gelten, und können ausgezeichnete Ratschläge zur Änderung der Verbalform geben, um diese Vorschriften zu erfüllen.