Wat zijn netto rentekosten?

Netto rentekosten (NIC) is een soort berekening die veel wordt gebruikt door gemeenten en bedrijven die obligatie-emissies aanbieden aan beleggers. De focus van de berekening is om de rentelasten of -kosten te identificeren die tijdens de looptijd van de obligatie-uitgifte optreden en die de emittent moet absorberen als onderdeel van de voorwaarden die aan de obligatie zijn verbonden. Nauwkeurige beoordeling van de netto rentekosten zal helpen bij het identificeren van het bedrag aan voordeel dat uiteindelijk wordt verkregen door de uitgifte van de obligatie, zelfs na aftrek van de rentelasten van de fondsen die bij beleggers worden geïnd.

Om de netto rentekosten te berekenen, moet rekening worden gehouden met het aantal jaren dat de obligatie van kracht zal zijn, vanaf de datum van uitgifte tot de definitieve afwikkeling of de vervaldatum. De couponrente behorende bij de uitgifte van obligaties wordt gewogen op basis van dat aantal jaren tussen de uitgiftedatum en de afwikkelingsdatum en zal ook de configuratie van de rentevoet op de obligatie mogelijk maken. De rente kan vast of variabel zijn, afhankelijk van de voorwaarden van het obligatiecontract, met rentebetalingen op specifieke punten in de looptijd van de obligatie, of volledig betaald op de vervaldag.

Na rekening te hebben gehouden met de couponrente en het aantal jaren dat de obligatie van kracht zal zijn, zal bij het bepalen van de netto rentekosten ook rekening moeten worden gehouden met eventuele premies of kortingen die ook werden toegekend aan de belegger als onderdeel van de aankoop van de obligatie-uitgifte. Aangezien dit ook kosten zijn die het voordeel dat de emittent in de loop van de tijd van de obligatie ontvangt, zouden verminderen, worden deze in de berekening verwerkt. Wanneer alle relevante factoren in aanmerking worden genomen, bieden de uiteindelijke netto rentekosten een nauwkeurig overzicht van de vraag of een voorgestelde obligatie-uitgifte zodanig is geconfigureerd dat de uitgevende instelling de voorwaarden kan nakomen, of dat het nodig is sommige aspecten van de uitgifte te herwerken om de voorwaarden realistischer voor de emittent.

Hoewel emittenten de netto rentekosten goed bekijken voordat ze daadwerkelijk een obligatie-uitgifte uitgeven, is de berekening ook interessant voor partijen die de obligaties zouden kopen. Dit komt omdat als de netto rentekosten relatief hoog zijn, dit het vermogen van de emittent om aan deze voorwaarden te voldoen kan ondermijnen, wat betekent dat de obligatie zelf als een groter risico kan worden beschouwd. Underwriters die de obligatie-uitgifte ondersteunen, zullen deze berekening ook aandachtig bekijken en de netto rentekosten die zullen worden gegenereerd vergelijken met het vermogen van de emittent om die kosten te dekken zonder veel financiële tegenspoed. Ervan uitgaande dat de kosten redelijk zijn en er geen aanwijzingen zijn dat de emittent problemen zal hebben om de kosten te dekken, is de obligatie waarschijnlijk een goede investering voor alle betrokkenen.