Co to jest wspólna obligacja?
Większość obligacji jest emitowana przez jednego gwaranta, ale wspólna obligacja obejmuje co najmniej dwóch gwarantów. Wiele firm i instytucji nie lubi wchłaniać ryzyka wspólnej obligacji, dlatego najczęściej dzieje się tak między spółkami macierzystymi i podrzędnymi lub poprzez spółki stowarzyszone. Obligacja jest zabezpieczona, więc posiadacz otrzyma swoje pieniądze, chyba że wszystkim poręczycielom zabraknie pieniędzy i nie będzie miał nic, za co mógłby zapłacić posiadaczowi. Jeżeli jedno przedsiębiorstwo w ramach tej współpracy nie wywiązuje się ze zobowiązań, wszystkie pozostałe przedsiębiorstwa współpracujące muszą wykorzystać swoje aktywa do zapłaty wartości obligacji.
Większość obligacji jest emitowana i gwarantowana przez jedną stronę, ale wspólna obligacja obejmuje więcej niż jednego gwaranta. Jednocześnie zwykle jest tylko jeden emitent, zazwyczaj firma, która prosi innych o zostanie poręczycielami. Poza utrzymywaniem relacji biznesowych sojusz ten może się zdarzyć, aby mniejsza firma mogła zaoferować zabezpieczoną obligację, mimo że ma niewiele aktywów, lub tak, aby wszystkie zaangażowane firmy otrzymały część początkowej inwestycji każdej obligacji.
Ryzyko stania się poręczycielem wspólnej obligacji oznacza, że większość firm odmawia dołączenia do innej spółki w ten sposób, chyba że jest to konieczne. Kiedy spółka dominująca lub dziecko emituje obligacje, druga często pomaga zabezpieczyć obligację, stając się poręczycielem. Firmy powiązane również często wchodzą w ten związek. Wynika to z faktu, że firmy mają zaufane relacje, a ponieważ już współpracują w innych celach, jest to tylko kolejna część ich działalności.
Z wyjątkiem ekstremalnych okoliczności, każde wspólne połączenie jest zabezpieczone. Oznacza to, że jeśli firma ma pieniądze na spłatę, wypłaci inwestorom wartość swoich obligacji. Zabezpieczone obligacje często charakteryzują się mniejszym wzrostem, ale na wypadek, gdyby wszystkie firmy gwarantujące upadek obligacji, inwestorzy nadal byli opłacani bez względu na warunki ekonomiczne. Firmy zwykle pozostawiają pieniądze na boku, aby zapłacić za koszt takiej obligacji, i rzadko zdarza się, aby zabezpieczony posiadacz obligacji nie został spłacony.
Jednym z największych problemów związanych z zawarciem umowy o wspólnej obligacji z inną spółką jest czynnik ryzyka. Chociaż nie jest to powszechne, jedna z firm może nie dopłacać do płatności. Gdy to nastąpi, wszystkie inne firmy biorące udział w transakcji stają się odpowiedzialne za zapłacenie inwestorowi. Wszystkie firmy zwykle ponoszą odpowiedzialność za spłatę części tej obligacji, ale jeśli jedna lub więcej firm nie jest w stanie spłacić swojej części, to firmy ostatecznie płacą więcej niż zamierzają.