¿Qué es un impuesto sobre la distribución de dividendos?

El gobierno de la India aplica el impuesto sobre la distribución de dividendos a las empresas que cotizan en bolsa y que eligen distribuir ganancias a los inversores en forma de dividendos o pagos en efectivo. El impuesto es controvertido dentro del sector empresarial indio porque los inversores se preocupan por los cambios en el comportamiento de las empresas que pueden resultar de la estructura de incentivos creada por la política fiscal. Sin embargo, la decisión de gravar a la corporación en lugar del consumidor es en gran medida política y no por razones económicas: la teoría económica sobre dividendos e impuestos muestra que las dos opciones tienen el mismo efecto en la economía.

Cada vez que una empresa india anuncia una distribución de dividendos a los accionistas, el gobierno aplica el impuesto de distribución de dividendos, que proviene de las ganancias de la empresa. El impuesto, a partir de 2010, era oficialmente el 15 por ciento del monto total de los pagos de dividendos. La tasa impositiva efectiva, que es el monto que las compañías realmente pagaron por el impuesto a la distribución de dividendos, fue cercana al 17 por ciento. Los inversores que reciben dividendos no tienen que pagar impuestos sobre ellos.

La alternativa a gravar los dividendos a nivel de empresa es gravarlos a nivel individual, como parte de los ingresos del inversor individual. Este es el enfoque adoptado por muchos países, incluido Estados Unidos. Cada inversor debe presentar formularios que especifiquen sus ingresos por dividendos.

Desde un punto de vista teórico, no importa si el gobierno grava los dividendos a nivel corporativo o individual. Esto se debe a que las empresas pueden anticipar el impuesto a la distribución de dividendos, por lo que disminuyen los dividendos en consecuencia. Por lo tanto, si los inversores y las empresas pagan impuestos a tasas equivalentes en diferentes países, la transferencia real de fondos es la misma.

Las empresas podrían optar por evitar el impuesto al no distribuir dividendos. En cambio, podría reinvertir los fondos en la empresa, haciendo que las cuotas de mercado sean más valiosas. Sin embargo, los inversores a veces ven los dividendos como un signo de la fortaleza de la compañía, por lo que el cese de los pagos de dividendos, incluso si va acompañado de un aumento en el precio de las acciones, puede desalentar la inversión.

En última instancia, la decisión de gravar a las empresas o individuos es política. Un gobierno podría elegir entre el impuesto de distribución de dividendos y los impuestos individuales en función de cómo cree que el público los recibiría. También depende de las estructuras ya existentes en el país. Gravar las distribuciones de la compañía es mucho más fácil que depender de cada individuo para reportar sus ingresos por dividendos; sin embargo, si ya existe un sistema tributario individual sólido, gravar los dividendos a nivel individual podría tener más sentido que crear una nueva burocracia para recaudar el impuesto sobre la distribución de dividendos.