Qu'est-ce qu'une politique monétaire inflationniste?
Une politique monétaire inflationniste est une politique suivie par une banque centrale, un gouvernement ou une autre entité exerçant un contrôle étendu sur une économie et entraînant une croissance de l'inflation. Les banques et les gouvernements ont recours à divers outils pour gérer l’inflation, dont la plupart font intervenir l’offre de monnaie en circulation. La plupart des banques centrales modernes cherchent à toujours suivre une politique monétaire légèrement inflationniste afin de promouvoir une croissance stable et de prévenir la déflation. Dans certains cas, les régulateurs peuvent chercher à augmenter le taux d'inflation afin de stimuler la croissance ou de réduire la dette relative. Les gouvernements en détresse peuvent aussi poursuivre des politiques profondément inflationnistes lorsqu'ils sont soumis à une extrême contrainte et qu'ils doivent se concentrer sur des objectifs à très court terme.
Les outils utilisés pour gérer l’inflation par le biais de la politique monétaire sont généralement des outils indirects. La réduction des réserves obligatoires pour les banques, l'augmentation directe de la masse monétaire et la réduction des taux d'actualisation servent chacune à augmenter le niveau effectif de la monnaie en circulation et peuvent être utilisées pour promouvoir une politique monétaire inflationniste. À mesure que l'offre de monnaie augmente, sa valeur relative diminue généralement, ce qui entraîne une augmentation de l'inflation. L’inflation est toutefois influencée par divers facteurs et l’impact de la politique monétaire varie d’une situation à l’autre. La Réserve fédérale américaine a suivi une politique profondément inflationniste en réponse à la crise de 2008, mais d'autres facteurs économiques liés à la crise ont également joué et ont considérablement réduit le taux d'inflation réel.
Un taux d'inflation modeste, compris entre 1 et 3 points de pourcentage par an, est généralement considéré comme idéal. Un tel taux favorise légèrement la croissance. Plus important encore, une inflation lente mais constante permet d'éviter la déflation, ce qui peut entraîner une baisse considérable de l'activité économique, les consommateurs évitant de s'engager dans une activité économique pour profiter de la baisse des prix, processus qui entraîne souvent une déflation supplémentaire et de graves perturbations économiques .
Les régulateurs économiques peuvent mener une politique monétaire inflationniste de manière plus agressive dans certaines circonstances que dans d'autres. Les politiques inflationnistes peuvent être utilisées pour réduire la valeur réelle de la dette publique. Une grande partie de la dette contractée par les États-Unis pendant la Seconde Guerre mondiale, par exemple, n'a jamais été remboursée, mais a été réduite en valeur réelle en raison des effets composés et graduels de l'inflation sur la valeur de la dette. Une politique similaire peut être utilisée pour ajuster la valeur de la monnaie d’un pays lorsque celle-ci a été dévaluée au point qu’elle n’est plus utile.
Les gouvernements sous la contrainte s'appuient souvent sur une forme de politique monétaire inflationniste plus risquée. Confrontés à un manque de revenus, ces gouvernements élargissent simplement l'offre de devises, imprimant de la monnaie ou déclassant une monnaie métallique pour produire plus de monnaie. Les gouvernements peuvent utiliser une telle politique avec précaution pour fournir un pouvoir de dépense supplémentaire sur une courte période, mais une surutilisation peut conduire à une hyperinflation.