Quel est le coût moyen du capital?
Le coût moyen du capital est le montant qu'une entreprise doit verser pour garantir un financement par emprunt ou par actions. Par exemple, les coupons d’obligations sont les paiements d’intérêts d’une entreprise aux investisseurs détenteurs de cet instrument. Le coût du capital pour les capitaux propres représente les dividendes sur les actions privilégiées ou le taux de croissance du cours de l'action sur les actions ordinaires. Pour calculer le coût moyen du capital, une entreprise peut additionner les montants des coupons obligataires et des dividendes et diviser par le montant total obtenu pour le financement.
Par exemple, supposons qu'une entreprise émette des obligations avec un taux de coupon de 1 000 USD (USD) et des actions privilégiées avec un paiement de dividende de 500 USD. Les deux chiffres représentent des paiements annuels. Le montant total garanti pour un financement extérieur est de 20 000 USD. Le coût moyen annuel du capital est de 7,5% (1 000 + 500/20 000). Par conséquent, si la société accepte un plan triennal pour cette option de financement, son coût total du capital sera de 22,5% (7,5 * 3) sur les 20 000 USD. Les entreprises ont compensé le coût du capital en investissant les 20 000 USD dans des opérations commerciales générant davantage de revenus et de bénéfices. Cela aide à payer le coût du capital.
Les entreprises calculent leur coût moyen du capital car il s'agit d'une charge d'exploitation. Le démarrage de nouvelles activités ou l'achat de nouveaux actifs opérationnels majeurs nécessite généralement des fonds externes. Les grandes entreprises ou les entreprises publiques ont généralement plusieurs options de financement. Par conséquent, il est important de déterminer le coût moyen du capital, car chaque type de prêt ou de fonds d'actions aura des incidences différentes sur leur entreprise.
Une autre formule courante pour calculer le coût moyen du capital est la formule du coût moyen pondéré du capital (CMPC). Il s'agit d'une formule de financement commune qui ajoute du poids à chaque partie du financement par emprunt et par actions utilisé dans le processus. Les 20 000 USD représentent 12 500 USD en obligations et 7 500 USD en actions privilégiées. WACC se concentre sur les taux d’intérêt payés pour le financement externe. Les taux d'intérêt pour chaque type de financement sont respectivement de 10% pour les obligations et de 7% pour les capitaux propres. Le WACC pour ce projet est de 8,9% par an (((12 500/20 000) *. 10) + ((7 500/20 000) *. 07)). Cela concerne uniquement les taux d’intérêt, qui sont un coût commun du capital utilisé pour d’autres formules de financement.
La plupart des entreprises comparent leur coût du capital au retour sur investissement de divers projets. Cela permet aux propriétaires et aux gestionnaires d’avoir un chiffre rapide à comparer avec chaque nouvelle opportunité commerciale. Par exemple, les projets dont le retour sur investissement est inférieur à 8,9% seront rejetés au profit de projets supérieurs à 8,9%.