Qu'est-ce qu'une sollicitation de consentement?
La sollicitation de consentement est une offre présentée par l'émetteur d'un titre aux investisseurs qui détiennent actuellement une participation dans ce titre. La sollicitation est généralement une demande de permission pour modifier les termes associés à cette sécurité. Les intervenants reçoivent généralement une date précise pour répondre à la sollicitation. Si le nombre requis de parties prenantes est d'accord avec le changement, l'émetteur de titres peut procéder aux changements après la date d'expiration indiquée dans les invitations à soumissionner. Si la demande ne répond pas à l'approbation du nombre ou du pourcentage requis de parties prenantes, la mesure échoue et les chances ne sont pas créées.
Un émetteur de titres peut souhaiter émettre une sollicitation de consentement visant à modifier les conditions relatives à une obligation ou à une action pour plusieurs raisons. On peut avoir à faire avec des situations économiques qui rendent difficile le respect des conditions initiales. Lorsque cela est le cas, l’émetteur peut demander aux parties prenantes de l’aider à apporter des modifications qui assureraient la sécurité du titre sans créer de difficultés financières supplémentaires pour cet émetteur. En fonction des raisons de la demande, les parties prenantes peuvent déterminer qu’autoriser le changement protégerait leurs intérêts à long terme et accorder l’autorisation de procéder aux modifications.
Un exemple courant de sollicitation de consentement concerne une émission d'obligations. Dans les cas où les conditions initiales de l'acte ne correspondent plus aux meilleurs intérêts de toutes les parties concernées, l'émetteur s'adresse aux détenteurs d'obligations et demande l'autorisation de modifier ces conditions afin que l'obligation demeure un actif viable à la fois pour les détenteurs et l'émetteur. La sollicitation comprendra généralement les motifs de la demande, y compris des références ou des sources qui servent de documentation illustrant les raisons pour lesquelles la sollicitation de consentement est nécessaire. Les obligataires sont invités à répondre avant une date précise; si la majorité des détenteurs n'approuvent pas les modifications, les conditions initiales restent en vigueur.
Il est important de noter que si le nombre ou le pourcentage requis de parties prenantes n'approuvent pas une sollicitation de consentement, l'émetteur ne peut pas effectuer les modifications de manière arbitraire. De nombreux pays appliquent des règles strictes en matière de révision des conditions générales de tout type de contrat commercial, y compris des contrats entre parties prenantes et entités émettrices de valeurs mobilières. Cette mesure empêche les émetteurs d’apporter des modifications susceptibles d’endommager financièrement les investisseurs dans le but d’améliorer leurs conditions de vie, sans donner aux parties prenantes le droit de prendre en compte les modifications proposées et d’autoriser ou de rejeter la proposition.