Wat is een vintage jaar in financiën?
Een vintage jaar is het jaar waarin een klein bedrijf voor het eerst investeringskapitaal ontvangt. Dit kapitaal kan afkomstig zijn van private equity-fondsen, van het persoonlijke spaargeld van de eigenaars en van een breed scala van andere bronnen. De pilotrun van een bedrijf kan gedeeltelijk worden beïnvloed door de conjunctuurcyclus waarin een vintage jaar zich afspeelt - of de markt nu omhoog of omlaag is - en door de financiering die in die periode wordt ontvangen. Verschillende bedrijfscycli en soorten financiering kunnen van invloed zijn op het rendement dat beleggers van hun bijdragen kunnen verwachten, wat ook van invloed kan zijn op hoeveel zij besluiten te beleggen.
Het succes van een vintage jaar kan gedeeltelijk afhangen van het soort bedrijfscyclus dat een bedrijf aangaat; verschillende bedrijfscycli kunnen beïnvloeden hoeveel beleggers bereid zijn te geven en hoeveel ze van hun rendement mogen verwachten. Op piekmarkten kunnen beleggers zich optimistischer voelen over de waarde van een startende onderneming en dus meer geld financieren. Meer financiering is zeker een goede zaak voor een bedrijf, maar het mogelijke nadeel is dat dergelijke periodes er ook voor kunnen zorgen dat beleggers de waarde van een bedrijf overschatten. Dit kan het voor een nieuw bedrijf moeilijk maken om te voldoen aan de hoge verwachtingen van beleggers voor het rendement op hun geld.
Aan de andere kant, wanneer een markt ondermaats presteert, is het waarschijnlijk dat beleggers de waarde van een bedrijf waarschijnlijk onderwaarderen. Ondergewaardeerd zijn kan een zegen en een vloek zijn: fondsen zijn misschien moeilijker te vinden, maar beleggers verwachten misschien minder, waardoor een zeewaardig bedrijf in de cruciale eerste jaren meer inkomsten kan behouden. Dit kan ook de prestatiedruk verminderen, waardoor een nieuw bedrijf een beetje ademruimte krijgt.
De financieringsbron tijdens een vintage jaar kan net zo belangrijk zijn als de hoeveelheid ontvangen geld. Financieringsbronnen kunnen een directe invloed hebben op de hoeveelheid geld die een bedrijf kan behouden. Als de eigenaar van een startend bedrijf bijvoorbeeld persoonlijke besparingen gebruikt om zijn of haar kleine bedrijf te starten, is de kans groot dat winsten in het vintage jaar binnen het bedrijf blijven. Als, zoals bij veel kleine bedrijven, de financiering afkomstig is van een combinatie van kleine zakelijke leningen, risicokapitaalondernemingen en private angel-investeerders, moeten de bedrijfswinsten normaal worden verdeeld over het bedrijf en zijn investeerders.
De manier waarop de inkomsten worden verdeeld over beleggers, is afhankelijk van de bronnen van de investeringsfinanciering. Een private equity-belegger kan een percentage aandelen in het bedrijf kopen. Kleine zakelijke leningen vereisen regelmatige betalingen met rente. Een klein bedrijf zal dus niet alleen moeten beslissen welke investeringsbronnen bereid zijn het meeste geld te geven, maar ook welke bronnen het de beste kansen biedt om terug te betalen.