Was ist ein Agenturkreuz?
Ein Agenturübergang, auch als Doppelagentur bezeichnet, ist eine Situation, in der ein Handel mit einem einzelnen Agenten oder Makler durchgeführt wird, der sowohl im Namen des Verkäufers als auch des Käufers handelt. Diese Art von Handelsaktivität entsteht normalerweise, wenn zwei Kunden, die von demselben Broker bedient werden, Aufträge ausführen, die sich gegenseitig ausgleichen. In den meisten Fällen befolgt der Agent oder Broker bei der Verarbeitung dieser beiden Aufträge die üblichen Verfahren und kreuzt die beiden nur, wenn auf dem Parkett kein besseres Gebot eingeht.
Das Potenzial für ein Agency-Cross entsteht, wenn zwei verschiedene Investoren, die mit demselben Broker zusammenarbeiten, unterschiedliche Aufträge einreichen, um Geschäfte auszuführen, die den anderen ausgleichen. Beispielsweise gibt ein Kunde einen Auftrag zum Kauf eines bestimmten Betrags eines bestimmten Wertpapiers ab, während der andere Kunde einen Auftrag zum Verkauf eines bestimmten Betrags desselben Wertpapiers abgibt. In der Regel sind auch die Kauf- und Verkaufspreisgrenzen sehr ähnlich. Der Broker wird nach Erhalt der beiden Orders feststellen, dass sie gekreuzt werden könnten, wird die Orders jedoch auf die übliche Weise verarbeiten und auf einem Börsenparkett bekannt geben. Sollten keine akzeptablen Gebote für eine der beiden Bestellungen eintreten, kann der Broker die beiden kreuzen und die Transaktionen im Wesentlichen so abschließen, dass beide Kunden das erhalten, was sie vom Handel wollten.
Für den Makler oder Vermittler hat das Auftreten eines Agenturkreuzes den Vorteil, von jedem der beiden beteiligten Kunden eine Provision einziehen zu können. Gleichzeitig kann dieser spezielle Transaktionstyp es dem Broker häufig ermöglichen, beiden Kunden einen Spread zu ersparen, der von Market Makern in Rechnung gestellt worden wäre, wenn die beiden Aufträge letztendlich über einen Marktplatz ausgeführt worden wären. Aus dieser Perspektive kann die Veranstaltung dieser Art von Cross Trade allen Beteiligten zugute kommen.
In Ländern, in denen ein Agency-Cross als Eigentums- und legales Handelsverfahren angesehen wird, gibt es in der Regel behördliche Vorschriften, die verhindern, dass Makler oder Agenten die Interessen eines Kunden gegenüber dem anderen bevorzugen. Dies ist ein Grund dafür, dass beide Orders zum Börsenparkett gebracht und angekündigt werden müssen. Auf diese Weise können Gebote angenommen werden, die letztendlich für einen oder beide Kunden von größerem Nutzen sind. Unter der Annahme, dass keine besseren Angebote eingehen, können mit dem Agentur-Cross beide Aufträge schnell und einfach abgewickelt werden, was in der Regel sowohl für Käufer als auch für Verkäufer zufriedenstellend ist.