¿Qué es un rendimiento para peor?

Se entiende que el rendimiento al peor es el rendimiento al vencimiento de una emisión de bonos cuando ha tenido lugar el peor conjunto de circunstancias posible. Como la más baja de todas las proyecciones de rendimiento a vencimiento, el rendimiento a peor hace una serie de supuestos diferentes y los aplica al rendimiento de un bono. Este enfoque ayuda a demostrar qué factores podrían afectar el rendimiento del bono de manera negativa.

Varios de los factores que se tienen en cuenta con un rendimiento para el peor cálculo son algo comunes, mientras que otros tienden a tener muchas menos posibilidades de ocurrir. Generalmente, los supuestos se presentan como términos simples de causa y efecto. Por ejemplo, si no hay un prepago asociado con la emisión de bonos, entonces es probable que el rendimiento del mercado sea más alto que el cupón. Al mismo tiempo, si se anticipa que el rendimiento del mercado estará por debajo del cupón, se asume el prepago.

Dado que el rendimiento al peor representa la cotización más baja posible sobre el rendimiento al vencimiento, el cálculo es una consideración importante al considerar una emisión de bonos. Mirar qué podría impactar el valor de la inversión, permitiendo varios tipos de complicaciones, ayudará al inversionista a tener una mejor idea de qué tipo de rendimiento reducido podría ocurrir. Este enfoque puede ayudar al inversionista potencial a considerar el bono en un contexto más amplio, y no solo en el mejor de los casos.

Al mismo tiempo, el rendimiento al peor no debe ser considerado de manera inusual. En la mayoría de los casos, el rendimiento al peor no es más que una posibilidad de cómo resultará la inversión. Si bien la estrategia es útil para investigar todos los escenarios posibles asociados con la emisión de bonos, los resultados de esas predicciones deben equilibrarse con el supuesto de que el rendimiento final de la emisión de bonos estará más en línea con las proyecciones originales presentadas por la institución que emite enlace.