Hvad er en værste udbytte?

Afkastet til værst forstås som afkastet til udløb af en obligationsudstedelse, når det værst mulige sæt omstændigheder har fundet sted. Som det laveste af alle prognoser for udbytte til løbetid udgør udbyttet til værste en række forskellige antagelser og anvender dem på afkastet på en obligation. Denne tilgang hjælper med at demonstrere, hvilke faktorer der kan påvirke afkastet på obligationen på en negativ måde.

Flere af de faktorer, der tages i betragtning med beregning af udbytte til værste, er noget almindelige, mens andre har en tendens til at have langt mindre chancer for nogensinde at forekomme. Generelt præsenteres antagelserne som enkle årsags- og virkningsbetingelser. For eksempel, hvis der ikke er nogen forudbetaling forbundet med obligationsudstedelsen, er chancerne for, at markedsudbyttet viser sig at være højere end kuponen. Samtidig, hvis markedsudbyttet forventes at være under kuponen, antages forudbetaling.

Da udbyttet til værst repræsenterer det lavest mulige tilbud på udbytte til løbetid, er beregningen en vigtig overvejelse, når man overvejer en obligationsudstedelse. At se på, hvad der muligvis kan påvirke investeringens værdi, hvilket giver mulighed for forskellige typer komplikationer, vil hjælpe investoren med at få et bedre billede af, hvilken type reduceret afkast der kan forekomme. Denne tilgang kan hjælpe den potentielle investor med at overveje obligationen i en bredere sammenhæng og ikke kun i bedste fald.

Samtidig bør udbyttet til værste ikke gives et usædvanligt beløb. I de fleste tilfælde er udbyttet til det værste ikke mere end en mulighed for, hvordan investeringen vil vise sig. Mens strategien er nyttig til at undersøge alle mulige scenarier, der er forbundet med obligationsudstedelsen, bør resultaterne af disse forudsigelser være afbalanceret med den antagelse, at det ultimative afkast på obligationsudstedelsen vil være mere i tråd med de originale fremskrivninger præsenteret af den institution, der udsteder bånd.