Hva er et avkastning til det verste?

Avkastningen til det verste forstås å være avkastningen til løpetid for en obligasjonsemisjon når det dårligste sett med omstendigheter har funnet sted. Som den laveste av alle prognoser for avkastning til løpetid, gjør avkastningen til verste en rekke forskjellige forutsetninger og bruker dem på avkastningen på en obligasjon. Denne tilnærmingen er med på å demonstrere hvilke faktorer som kan påvirke avkastningen på obligasjonen på en negativ måte.

Flere av faktorene som tas i betraktning med beregning av avkastning til dårligst er noe vanlige, mens andre har en tendens til å ha mye mindre sjanser for å noen gang forekomme. Generelt blir forutsetningene presentert som enkle årsak og virkningsbetingelser. Hvis det for eksempel ikke er forskuddsbetaling knyttet til obligasjonsemisjonen, er sjansen stor for at markedsavkastningen vil vise seg å være høyere enn kupongen. Samtidig, hvis markedsutbyttet forventes å være under kupongen, antas forskuddsbetaling.

Siden avkastningen til dårligst representerer det lavest mulige pristilbudet på avkastningen til forfall, er beregningen en viktig faktor når du vurderer en obligasjonsemisjon. Å se på hva som muligens kan påvirke verdien av investeringen, og gi rom for ulike typer komplikasjoner, vil bidra til at investoren får et bedre bilde av hvilken type redusert avkastning som kan oppstå. Denne tilnærmingen kan hjelpe den potensielle investoren til å vurdere obligasjonen i en bredere sammenheng, og ikke bare i beste fall.

Samtidig bør avkastningen til det verste ikke gis noe uvanlig hensyn. I de fleste tilfeller er avkastningen til det verste ikke mer enn en mulighet for hvordan investeringen vil vise seg. Mens strategien er nyttig i å undersøke alle mulige scenarier knyttet til obligasjonsemisjonen, bør resultatene av disse spådommene balanseres med antakelsen om at det endelige avkastningen på obligasjonsemisjonen vil være mer i tråd med de opprinnelige anslagene presentert av institusjonen som utsteder knytte bånd.