Quel est le rendement au pire?

Le rendement au pire est censé être le rendement à l'échéance d'une émission obligataire lorsque le pire ensemble de circonstances possible s'est produit. En tant que plus faible de toutes les projections de rendement jusqu'à l'échéance, le rendement au pire repose sur un certain nombre d'hypothèses différentes et les applique au rendement d'une obligation. Cette approche aide à démontrer quels facteurs pourraient avoir un impact négatif sur le rendement de l'obligation.

Plusieurs des facteurs pris en compte dans le calcul du rendement au pire sont assez courants, tandis que d'autres ont moins de chances de se produire. En règle générale, les hypothèses sont présentées sous forme de termes simples de cause à effet. Par exemple, s’il n’ya pas de remboursement anticipé associé à l’émission d’obligations, il est alors probable que le rendement du marché sera supérieur au coupon. En même temps, si le rendement du marché est inférieur au coupon, un paiement anticipé est supposé.

Étant donné que le rendement au pire correspond au cours le plus bas possible sur le rendement à l'échéance, le calcul est un facteur important à prendre en compte lors de l'émission d'une obligation. Examiner ce qui pourrait éventuellement influer sur la valeur de l'investissement, en tenant compte de divers types de complications, aidera l'investisseur à avoir une meilleure idée du type de rendement réduit qui pourrait survenir. Cette approche peut aider l'investisseur potentiel à envisager l'obligation dans un contexte plus large, et pas seulement dans le meilleur des cas.

Dans le même temps, le rendement au pire ne doit pas être pris en compte de manière inhabituelle. Dans la plupart des cas, le rendement au pire n’est pas plus qu’une possibilité de la réalisation de l’investissement. Bien que la stratégie soit utile pour étudier tous les scénarios possibles associés à l’émission d’obligations, les résultats de ces prédictions doivent être contrebalancés par l’hypothèse selon laquelle le rendement final de l’émission obligataire sera plus conforme aux prévisions initiales présentées par l’organisme émetteur. liaison.