Qu'est-ce que la directive sur les prospectus?

La directive sur les prospectus est un mandat émis par l'Union européenne. Généralement, un prospectus est un document juridique qui explique les détails d’une action ou d’un fonds d’actions vendu au public. La directive sur les prospectus a été élaborée par les États membres de l'UE afin d'établir un marché des capitaux uniforme à travers l'Europe. La directive sur les prospectus a modifié la définition du prospectus et la manière dont il devrait être remis aux investisseurs et clients potentiels. Il simplifie le processus d’achat et de vente d’actions, en demandant à l’organe de réglementation compétent de superviser des transactions particulières.

Bien que la directive sur les prospectus soit entrée en vigueur le 31 décembre 2003, chaque État membre de l'Union européenne avait jusqu'au 1er juillet 2005 pour mettre en œuvre les lois nécessaires. Ce délai supplémentaire a permis aux États membres de développer l'infrastructure nécessaire pour appliquer les réglementations nouvellement créées. Les entreprises ont également utilisé leur temps pour produire des prospectus conformes aux nouvelles lois.

Initialement, la directive était conçue autour de la notion de solidarité européenne. Il s'agissait d'une communication au public pour l'informer des spécificités d'une entreprise. Les faits et les chiffres relatifs aux performances de la société étaient jugés suffisamment importants pour permettre au consommateur de prendre une décision éclairée concernant l’achat du produit financier.

L'objectif de la directive sur les prospectus était de mettre en place un nouveau système de réglementation qui superviserait le processus de prospectus de titres de participation et de prêts dans l'ensemble de l'Union européenne. Si un organisme de réglementation d'un pays approuve un prospectus, celui-ci est valable dans tous les autres États membres. La société n’aurait pas à émettre de prospectus différent pour chaque État de l’Union européenne.

Pour que ce processus fonctionne, la société qui publie le prospectus doit établir un État d'origine. En d’autres termes, il doit avoir son siège social dans un pays de l’Union européenne et être disponible pour répondre aux demandes des autorités de réglementation de ce pays. Outre les sociétés de l'Union européenne, les sociétés non membres de l'Union européenne peuvent également faire approuver leur prospectus au sein d'un État membre.

Il existe plusieurs exceptions à la directive sur les prospectus. Par exemple, si la personne à qui le prospectus est offert est un investisseur qualifié ou si le prospectus est offert à moins de 100 personnes, la société n’est pas obligée de faire intervenir le responsable de la réglementation de l’État membre. D'autres exemptions impliquent le montant en dollars des transactions.

Si une entreprise ne respecte pas les directives de la directive sur les prospectus, ses actions et obligations ne seront pas cotées en bourse dans l'Union européenne. Au lieu de cela, les titres devront être inscrits sur un marché des changes. Cela peut entraîner une perte de valeur du titre et obliger l'émetteur à fournir des informations supplémentaires aux investisseurs potentiels.