Qu'est-ce qu'une écriture à rapport variable?
Les obligations à ratio variable sont une stratégie d’investissement qui implique l’écriture de deux mouvements de grève utilisant un nombre fixe d’actions d’un titre sous-jacent. Dans la plupart des exemples d'écriture à ratio variable, le titre sous-jacent sera d'au moins cent actions. L'idée de base de l'écriture à ratio variable est de conserver une position longue sur le titre tout en écrivant de multiples contrats d'option à différents prix d'exercice.
Le processus impliqué avec une écriture de rapport variable est quelque peu similaire à celui de l'écriture d'appel de ratio en général. Ce qui distingue l’approche, c’est qu’une écriture à ratio variable impliquera deux options écrites pour le bloc de cent actions du sous-jacent. Le type d’appels peut varier avec cette approche, étant donné que l’écriture à rapport variable peut être réalisée à la fois dans les appels monétaires et non monétaires.
Une approche courante pour une écriture à rapport variable consiste à utiliser ce que l'on appelle parfois une stratégie deux contre un. Cela implique d'être long dans la centaine d'actions et d'écrire deux appels différents à des prix de levée différents. Un appel sera dans l’argent, le second étant écrit comme un appel hors de l’argent. Cette approche est censée offrir de meilleures chances de retour à l’opérateur, puisqu’un éventail plus large de mouvements potentiels sur le titre est pris en compte avec les différents types d’appels.
L'utilisation de l'écriture à rapport variable doit être abordée avec planification et précision. En règle générale, il n’est pas judicieux d’utiliser une écriture à ratio variable sauf si l’opérateur est raisonnablement certain que le titre sous-jacent ne possède pas plus qu’une quantité limitée de volatilité. La stabilité du sous-jacent est essentielle au succès de ce type de stratégie d’options, car des changements imprévus dans la valeur de la sécurité sous-jacente jetteront l’attrait des prix de levée sur les prix de levée. Pour cette raison, les conseillers financiers conseillent généralement aux clients d’aborder l’idée d’une écriture à ratio variable uniquement lorsque toutes les conditions de marché possibles et leur incidence sur le titre ont été prises en compte.