Cosa sta affollando?
Il crowding out è un termine usato nella macroeconomia per descrivere il salto dei tassi di interesse associato all'aumento del debito pubblico. Ciò si verifica quando il governo aumenta i prestiti e di conseguenza aumenta i tassi di interesse. Alla fine, i mutuatari privati, come aziende e privati, non possono permettersi di prendere in prestito a tassi di interesse elevati. Il termine potrebbe anche riferirsi a un fenomeno in cui il governo offre nuovi servizi, eliminando così le società private che avrebbero offerto gli stessi servizi.
Quando un governo ha bisogno di più denaro da spendere, può aumentare le tasse o aumentare i prestiti dai suoi cittadini e altre risorse. I governi ottengono questo risultato emettendo obbligazioni o promettendo di rimborsare i prestiti con un tasso di interesse predeterminato. Con l'aumentare del debito pubblico, aumenta anche il tasso di interesse, poiché spesso è necessario un tasso di interesse più elevato per attirare i finanziatori e per compensarli per il rischio del loro investimento e l'eventuale mancanza di affidabilità.
Il governo, in teoria, dovrebbe sempre essere in grado di pagare questi tassi di interesse più elevati perché ha il potere di aumentare le tasse o tagliare la spesa in altre aree. I mutuatari privati sono limitati nella loro capacità di pagare determinati tassi di interesse, soprattutto se quei mutuatari sono individui che acquistano una casa, piccole imprese o società più grandi con le spese necessarie. I finanziatori saranno molto più propensi a prestare a coloro che possono ripagare gli alti tassi di interesse, quindi di conseguenza queste parti sono ammucchiate dal mercato dei prestiti.
Altri tipi più specifici di crowding out si verificano nel settore sanitario e all'estero. Nel settore sanitario, il termine si riferisce al fenomeno che coinvolge nuovi programmi e risorse per coloro che non dispongono di un'assicurazione sanitaria. Invece di causare coloro che hanno bisogno di iscriversi, questi programmi hanno spesso un alto livello di iscrizione da parte di persone che erano state precedentemente coperte da un'assicurazione privata, quindi potrebbero non essere sempre efficaci come si credeva una volta. È anche possibile il crowding out internazionale. In questo caso, l'aumento dei tassi di interesse interni causati dal debito pubblico incoraggia l'afflusso di valuta estera sul mercato, facendo aumentare i tassi di cambio.
L'affollamento può essere evitato o mitigato in diversi modi. Stampare più denaro è un modo per ridurre gli effetti e rimborsare il debito, ma ciò crea alti tassi di inflazione che causano altri problemi per l'economia di un paese. In alcuni casi, il crowding out può effettivamente stimolare la crescita di nuovi beni o servizi in un processo noto come effetto acceleratore. Questo effetto è più evidente durante i periodi di recessione, ma durante i periodi di produttività, il crowding out ha effetti economici peggiori.