O que é Crowding Out?
Crowding out é um termo usado em macroeconomia para descrever o salto nas taxas de juros associadas ao aumento da dívida pública. Isso ocorre quando o governo aumenta os empréstimos e consequentemente aumenta as taxas de juros. Eventualmente, os mutuários privados, como empresas e indivíduos, não podem se dar ao luxo de emprestar a altas taxas de juros. O termo também pode se referir a um fenômeno no qual o governo oferece novos serviços, expulsando empresas privadas que teriam oferecido os mesmos serviços.
Quando um governo precisa de mais dinheiro para gastar, pode aumentar os impostos ou aumentar os empréstimos de seus cidadãos e outros recursos. Os governos conseguem isso emitindo títulos ou prometendo reembolsar empréstimos com uma taxa de juros predeterminada. À medida que os empréstimos governamentais aumentam, aumenta também a taxa de juros, porque muitas vezes é necessária uma taxa de juros mais alta para atrair credores e compensá-los pelo risco de seu investimento e por qualquer aparente falta de confiabilidade.
O governo, em teoria, deve sempre ser capaz de pagar essas taxas de juros mais altas porque tem o poder de aumentar impostos ou cortar gastos em outras áreas. Os mutuários privados são limitados em sua capacidade de pagar certas taxas de juros, especialmente se esses mutuários forem pessoas que compram uma casa, pequenas empresas ou empresas maiores com as despesas necessárias. Os credores serão muito mais propensos a emprestar àqueles que podem pagar as altas taxas de juros, portanto, como resultado, essas partes ficam fora do mercado de empréstimos.
Outros tipos mais específicos de exclusão ocorrem no setor de saúde e no exterior. Na área da saúde, o termo refere-se ao fenômeno que envolve novos programas e recursos para quem não possui plano de saúde. Em vez de fazer com que aqueles que precisam se inscrever, esses programas geralmente tenham uma alta inscrição de indivíduos que haviam sido cobertos anteriormente por seguros privados, portanto, nem sempre são tão eficazes quanto se acreditava. A exclusão internacional também é possível. Nesse caso, o aumento das taxas de juros domésticas causadas pela dívida do governo incentiva o influxo de moeda estrangeira no mercado, fazendo com que as taxas de câmbio aumentem.
A exclusão pode ser evitada ou atenuada de várias maneiras. Imprimir mais dinheiro é uma maneira de reduzir os efeitos e pagar a dívida, mas isso cria altas taxas de inflação que causam outros problemas para a economia de um país. Em alguns casos, a exclusão pode realmente estimular o crescimento de novos bens ou serviços em um processo conhecido como efeito acelerador. Esse efeito é mais perceptível durante os períodos de recessão, mas durante os períodos de produtividade, a exclusão tem piores efeitos econômicos.