Wat betekent "vullen of doden"?

"Invullen of doden" is een term die wordt gebruikt om een ​​specifieke benadering te beschrijven voor de uitvoering van een handelsorder uitgegeven door een belegger aan een makelaar. Bij dit type transactie heeft de makelaar twee opties voor het afhandelen van de bestelling: vul deze volledig in of annuleer de bestelling als het niet mogelijk is om deze volledig binnen de door de belegger opgegeven termijn in te vullen. Hoewel een invul- of doodorder kan worden gebruikt voor orders met een kleiner volume, wordt de strategie vaker gebruikt wanneer er een groter aantal effecten bij betrokken is.

Het concept van de fill of kill lijkt enigszins op wat bekend staat als een onmiddellijke of geannuleerde bestelling. Bij dit laatste is het tijdsbestek voor het invullen van de order relatief kort, vaak omdat de belegger de order wil voltooien voordat er een significante kans is op de betrokken aandelenkoersen. Met een onmiddellijke of geannuleerde bestelling kan de broker de aanvraag vaak ook beheren met een reeks transacties binnen die periode, in plaats van een enkele koop of verkoop te vereisen. De onmiddellijke of annuleerstrategie maakt ook gedeeltelijke uitvoering van de bestelling mogelijk en annuleert vervolgens elk gedeelte dat niet binnen het toegewezen tijdsbestek kan worden beheerd.

Een invul- of doodorder heeft daarentegen ook een bepaalde tijdslimiet. Hoewel die limiet van iets langere duur kan zijn, mogelijk een paar handelsdagen, moet de bestelling volledig worden voltooid. Bij beide benaderingen moet de makelaar bepalen of het mogelijk is om de volledige bestelling uit te voeren volgens de instructies van de belegger. Zo niet, dan moet de bestelling worden gedood of geannuleerd.

Een van de voordelen van een fill of kill-strategie is dat de belegger effecten kan kopen of verkopen terwijl de prijzen binnen een aangenaam bereik liggen. Ervan uitgaande dat de bestelling de aankoop van aandelen inhoudt, zal de belegger proberen een groter lot te kopen in een tijdsbestek net voordat deze aandelen naar verwachting aanzienlijk in waarde zullen stijgen. Als dit lukt, positioneert dit de belegger om relatief snel rendementen te genereren, de aandelen te houden en een tijdje op de top van de verhoging te rijden, en vervolgens de aandelen in kleinere partijen of als een blok te verkopen, net op het moment dat de koers afvlakt. Wanneer de vul- of doodorder betrekking heeft op het verkopen van aandelen, is het de bedoeling om de effecten uit de beleggingsportefeuille te verwijderen voordat ze naar verwachting waarde beginnen te verliezen, waardoor de belegger verliezen kan minimaliseren en eventuele opbrengsten die door deze aandelen worden gegenereerd tot de datum van de daadwerkelijke verkoop.