Wat is een tranche?
In de wereld van financiën en investeringen verwijst een tranche meestal naar een specifiek deel van een grotere transactie. Het woord tranche is eigenlijk Frans en wordt in het Engels vertaald als 'portie' of 'deel'. Tranches worden vaak gebruikt in grotere transacties als onderpand voor hypotheekverplichtingen als middel om beleggers een zekere regelmaat te verzekeren bij het betalen van premies op de investering.
Om de functie van de tranche te begrijpen, is het handig om te zien dat een grote transactie een subset van componenten bevat, waarbij investeerders de activiteit beetje bij beetje financieren. Beleggers in dit soort transacties betalen zelden een forfaitair bedrag in ruil voor hun deel van de investering in het effect. In plaats daarvan betalen ze in stappen die soms worden aangeduid als gefaseerde investeringen of tranches.
De aankoop en wederverkoop van bankinstrumenten door een handelsgroep is een uitstekend voorbeeld van hoe een tranche werkt. De instrumenten worden gekocht in blokken, met toezeggingen om uiteindelijk alle openstaande blokken te kopen die in het contract worden genoemd. De aankoop van het eerste blok kan slechts een fractie zijn van de totale kosten voor het gecontracteerde aantal aandelen, maar andere blokken worden op bepaalde tijdstippen gekocht voor de duur van het contract. Tegelijkertijd kan de koper van de blokken de bankinstrumenten doorverkopen, de aankoopprijs van het blok dekken en meestal ook winst maken. Hierdoor kan de koper de kosten van de volgende geplande aankoop van een tranche dekken en op zijn beurt het verkoopproces herhalen. Het volgen van dit patroon van gestructureerde financiële voordelen voor zowat alle betrokkenen.
Gesecuritiseerde obligaties zijn vaak gestructureerd met behulp van een tranche-benadering. De gesecuritiseerde obligatie-uitgifte kan zo groot zijn dat het idee om in porties te kopen en verkopen niet alleen uitvoerbaar is, maar ook gunstig. Bij een juiste structuur kan het eindresultaat winstgevend zijn voor zowel de emittenten van de obligaties als de entiteiten die de delen van de obligatie kopen en doorverkopen.