Co to jest rentowność obligacji o zerowym kuponie wykupu?
Obligacja kuponowa o zerowym terminie wykupu to obligacja, która jest niezwykła, ponieważ nie zapewnia regularnych płatności odsetkowych osobie, która ją posiada. Zamiast tego obligatariusz ma zagwarantowaną wartość nominalną obligacji, gdy osiągnie ona termin zapadalności. Obligacje są nabywane z dyskontem do ich wartości nominalnej, ponieważ oprocentowanie naliczane jest przez cały okres ich trwania w oparciu o określoną z góry stopę procentową, dopóki nie osiągną określonej rentowności w terminie wykupu. Jeżeli osoba posiadająca rentowność do terminu wykupu obligacji zerokuponowej spróbuje sprzedać ją na rynku wtórnym, odkryje, że na wartość obligacji będą miały wpływ obowiązujące stopy procentowe.
Obligacje są wykorzystywane przez instytucje takie jak korporacje i rządy jako sposób na pozyskiwanie pieniędzy, podczas gdy inwestorzy faworyzują je, ponieważ otrzymują stałe dochody, gdy są w posiadaniu tych obligacji. W przypadku zwykłych obligacji inwestor zapłaci kwotę główną, aby ją kupić, a następnie otrzyma regularne płatności odsetkowe według ustalonej stopy zwanej kuponem, zanim ostatecznie otrzyma zwrot kapitału, jeśli obligacja zostanie utrzymana do terminu wymagalności. Istnieje jednak wyjątkowy rodzaj obligacji znany jako rentowność obligacji zerokuponowych o zerowym terminie zapadalności, która nie obiecuje regularnych płatności odsetek, ale nadal może przynosić korzyści inwestorom.
Chociaż inwestor nie otrzymuje płatności odsetkowych przez cały okres trwania obligacji, ważne jest, aby zdać sobie sprawę, że rentowność obligacji zerokuponowej wiąże się z odsetkami. Różnica między obligacją zerową a innymi polega na tym, że naliczane są odsetki. Jeżeli obligacja zostanie utrzymana do terminu wymagalności, odsetki otrzymają wszystkie narosłe odsetki, które, dodane do pierwotnej płatności premii, sumują się do wartości nominalnej obligacji.
Odsetki od rentowności do terminu wykupu obligacji zerokuponowej są określane, gdy obligacja jest kupowana i generalnie co pół roku przez cały okres trwania obligacji. Inwestorzy płacą kwotę, która jest dyskontowana od wartości nominalnej, aby kupić obligację. Zniżka zależy od stopy procentowej i czasu trwania. Wraz ze wzrostem czasu trwania rośnie również zniżka, ponieważ obligacja zyskuje więcej czasu.
Inwestorzy, którzy kupią obligację zerokuponową rentowności do terminu zapadalności, mogą wygodnie wiedzieć dokładnie, co otrzymają, jeśli utrzymają obligację do terminu zapadalności, ale nadal wiąże się to z ryzykiem. Rosnące stopy procentowe będą dewaluować obligacje, ponieważ nowo wyemitowane obligacje o wyższych stopach są bardziej wartościowe. Może to powodować problem dla inwestorów próbujących sprzedać obligację zerową na rynku wtórnym. Wysoka inflacja, która wzrasta powyżej stopy procentowej obligacji zerowej, może również mieć szkodliwy wpływ na jej wartość.