Vad är en avkastning till noll kupongobligation?
En ränta till förfallodag nollkupongobligation är en obligation som är ovanlig eftersom den inte ger några regelbundna räntebetalningar till den som innehar den. Istället garanteras obligationsinnehavarens obligationers nominella värde när den når förfall. Obligationerna köps till en rabatt till sitt nominella värde, eftersom obligationerna samlar ränta under hela sin löptid baserat på någon förutbestämd ränta tills de når den angivna avkastningen vid deras löptid. Om en person som har en avkastning till förfall nollkupongobligation försöker sälja den på sekundärmarknaden kommer han eller hon att upptäcka att obligationens värde kommer att påverkas av rådande räntor.
Obligationer används av institutioner som företag och regeringar som ett sätt att samla in pengar, medan investerare föredrar dem eftersom de får ränta medan de innehar dessa obligationer. När det gäller normala obligationer kommer investeraren att betala ett huvudbelopp för att köpa ett och sedan erhålla regelbundna räntebetalningar till en förutbestämd ränta, känd som kupongen, innan han så småningom får tillbaka kapitalet om obligationen hålls till dess löptid. Det finns emellertid en unik typ av obligationer känd som en avkastning till förfall noll kupongobligation som inte lovar några regelbundna räntebetalningar men fortfarande kan gynna investerare.
Även om räntebetalningar inte tas emot av investeraren under hela obligationens livslängd, är det viktigt att inse att en avkastning till förfall noll kupongobligation innebär ränta. Skillnaden mellan en nollobligation och andra är att räntan samlas. Om obligationen hålls till förfall får räntan all upplupen ränta, som, tillägg till den ursprungliga premiebetalningen, ökar obligationens nominella värde.
Räntan på en ränta till förfallodag nollkupongobligation anges när obligationen köps och sammansätter i allmänhet halvårsvis under hela obligationens livslängd. Investerare betalar ett belopp som diskonteras från nominellt värde för att köpa obligationen. Denna rabatt baseras på räntan och varaktigheten. I takt med att längden ökar, gör rabatten det också, eftersom det finns mer tid för obligationen att samla upp ränta.
Investerare som köper en avkastning till förfall nollkupongobligation har bekvämligheten med att veta exakt vad de kommer att få om de håller obligationen till förfall, men det finns fortfarande risk med. Stigande räntor devalverar obligationen, eftersom nyemitterade obligationer med högre räntor är mer värdefulla. Detta kan orsaka problem för investerare som försöker sälja en nollobligation på sekundärmarknaden. Hög inflation som stiger över räntan för nollobligationen kan också skada värdet.