Jaki jest krańcowy koszt kapitału?

W ekonomii krańcowy koszt kapitału odnosi się do dodatkowego kosztu związanego z zabezpieczeniem jednej dodatkowej jednostki inwestycji kapitałowej. Zazwyczaj jest wyrażany jako procent, podobny do rocznej stopy procentowej lub stopy zwrotu. Mówiąc prościej, krańcowy koszt kapitału (MCC) jest równy kosztowi finansowania jeszcze jednego dolara inwestycji kapitałowej. Mówiąc ogólnie, im więcej pieniędzy firma próbuje pożyczyć, tym wyższa jest stopa procentowa tych funduszy, a tym samym wyższy krańcowy koszt kapitału. MCC nie należy mylić z krańcowym kosztem produkcji, który odnosi się do dodatkowych kosztów wytworzenia jeszcze jednej jednostki produktu.

Firmy mają trzy podstawowe opcje finansowania nowego kapitału, takie jak sprzęt lub fabryki. Obejmują one reinwestowanie zysków zatrzymanych, pożyczki od inwestorów korzystających z certyfikatów giełdowych lub pożyczki od banków i zaciąganie długów. Większość firm, które chcą zainwestować w nowy kapitał, zacznie od inwestowania zysków zatrzymanych, ponieważ ta forma finansowania nie wiąże się z żadnymi kosztami.

Po wyczerpaniu zysków zatrzymanych firma musi porównać krańcowy koszt kapitału z oczekiwaną stopą zwrotu z nowej inwestycji kapitałowej, aby ustalić, ile pożyczyć lub ile akcji wyemitować. Jeśli oczekiwana stopa zwrotu z pożyczki większej kwoty jest większa niż MCC, firma przejmie dług. Jeśli MCC jest wyższe niż oczekiwana stopa zwrotu, firma prawdopodobnie nie przejmie nowego długu.

Aby zrozumieć, dlaczego krańcowy koszt podwyższenia kapitału rośnie, gdy firmy starają się pożyczać więcej lub znaleźć więcej inwestorów, rozważ proste prawo podaży i popytu. Im więcej posiadaczy zapasów ma firma, tym większa podaż dostępnych zapasów. Przy tak wielu istniejących inwestorach firmy będą miały trudności ze znalezieniem odpowiedniej liczby inwestorów do zakupu akcji. Aby przyciągnąć więcej inwestorów do zakupu tych dodatkowych akcji, firma będzie musiała zapłacić wyższą cenę inwestorom, co spowoduje wyższe MCC.

Bardzo łatwo jest pomylić krańcowy koszt kapitału z kosztem całkowitym. Aby zrozumieć różnicę, rozważ firmę, która chce pożyczyć 100 000 USD (USD) na inwestycje w nowy sprzęt. Bank oferuje udzielenie tej pożyczki według rocznej stopy procentowej lub całkowitego kosztu kapitału w wysokości 12 procent. Jeśli firma chce pożyczyć 110 000 USD, bank naliczy 15 procent odsetek od dodatkowych 10 000 USD na pokrycie dodatkowego ryzyka związanego z większą pożyczką. Oznacza to, że MCC wynosi 15 procent od dodatkowego kapitału, podczas gdy całkowity koszt kapitału wynosi od 12 do 15 procent.