Was ist eine Called Bond?

Abgerufene Anleihen sind rückzahlbare oder abrufbare Anleihen, deren Fälligkeit vom Schuldner erklärt wurde. Da eine kündbare Anleihe mit der Maßgabe ausgegeben wird, dass der Schuldner die Anleihe vor Erreichen des Fälligkeitstermins zurückzahlen kann, gehen Anleger, die kündbare Anleihen kaufen, davon aus, dass ihr Kauf mit hoher Wahrscheinlichkeit zu einer gekündigten Anleihe wird.

Eine gekündigte Anleihe ist für den Anleger nicht unbedingt ein schlechtes Geschäft. Die typische Anleiheemission enthält normalerweise bestimmte Verpflichtungen, die der Schuldner erfüllen muss, bevor eine gekündigte Anleihe als zurückgezahlt betrachtet werden kann. Die Einbeziehung dieser Art von Details in die Bedingungen des ursprünglichen Anleihekaufs ermöglicht es dem Anleger zu verstehen, welche Art von Rendite er oder sie erwarten kann, wenn die begebene Anleihe zu einem bestimmten Zeitpunkt vor ihrer vollständigen Fälligkeit gekündigt wird .

Viele Käufer von kündbaren Anleihen betrachten die Transaktion nicht nur unter dem Gesichtspunkt, dass die erwartete Rendite der Anleihe fällig wird. Der versierte Anleger berücksichtigt auch die Rendite für den Fall, dass die Anleihe vorzeitig gekündigt wird. Wenn beide Renditen für den Anleger akzeptabel sind, führt ein vorzeitiger Abruf der Anleihe zu keinen wirklichen Problemen. Daher ist eine gekündigte Anleihe in der Regel keine Enttäuschung für den Anleger.

Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein Schuldner entscheidet, dass die vorzeitige Rückzahlung einer Anleihe ein kluger Schachzug ist. Dies erfolgt häufig im Falle einer Änderung des Zinssatzes. Der Schuldner kauft alle Anleihen zum ursprünglichen Zinssatz zurück, realisiert den mit der Änderung des Zinssatzes verbundenen Gewinn und gibt dann eine neue kündbare Anleihenemission frei, die den Prozess von vorne beginnt. Diese Strategie, mit einer gerufenen Anleihe Geld zu verdienen, ist auf dem Anleihemarkt üblich und wirkt sich sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer positiv aus.