Was sind Beurteilungsrechte?

Beurteilungsrechte sind Rechte, die Minderheitsaktionären zur Verfügung stehen, die mit einer wesentlichen Handlung nicht einverstanden sind, beispielsweise einer Verschmelzung der Gesellschaft, an der sie beteiligt sind. Diese Aktionäre können gegen die Handlung stimmen und dann die Ausübung ihres Beurteilungsrechts einreichen Unternehmen zum Rückkauf ihrer Aktien zu einem von einem Drittbewerter festgelegten Kurs. Das Recht auf Wertermittlung wird Anlegern in vielen Regionen der Welt aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Rechte von Minderheitsaktionären gesetzlich eingeräumt.

In der Vergangenheit waren alle Anteilseigner zu einem gewissen Grad gleich, und für Aktionen wie Fusionen war eine einstimmige Abstimmung erforderlich. Das Gesetz wurde später geändert, sodass die Mehrheitsaktionäre die künftige Ausrichtung der Unternehmen bestimmen können, in die sie investiert haben. Für Minderheitsaktionäre könnte dies bedeuten, dass sie mit einer Entscheidung mitgeschleppt werden, die sie ablehnen oder an der sie nicht teilnehmen möchten. Infolgedessen wurde das Konzept der Beurteilungsrechte entwickelt.

Aktionäre, die sich einer Verschmelzung widersetzen, haben unter Beurteilungsrechten das Recht, von einem Dritten die Ermittlung des Wertes der Aktie zu verlangen. Nach dieser Einschätzung muss das Unternehmen die Aktien von Anlegern zurückkaufen, die sich aus dem Aktienpool des Unternehmens zurückziehen möchten. Der Gutachter bewertet den Wert der Aktie wie vor der Fusion.

Es gibt eine Reihe von Gründen, warum sich Menschen einer Fusion widersetzen und von ihren Beurteilungsrechten Gebrauch machen möchten. Zum Beispiel könnten Personen mit Anteilen an einem schnell wachsenden Unternehmen eine Fusion mit einem Unternehmen, das keine hohe Wachstumsrate aufweist, mit der Begründung ablehnen, dass die Rendite ihrer Aktien sinken wird. Die Menschen könnten auch das Gefühl haben, dass eine Fusion nicht im besten Interesse eines Unternehmens ist oder im Widerspruch zu den erklärten Zielen des Unternehmens steht. Anleger, die sich um Ethik sorgen, möchten möglicherweise auch nicht mit Unternehmen in Verbindung gebracht werden, die ihrer Meinung nach gegen ethische Standards verstoßen.

Zur Ausübung von Beurteilungsrechten müssen Minderheitsaktionäre gegen von ihnen abgelehnte Kapitalmaßnahmen stimmen und angeben, dass sie von ihrem Beurteilungsrecht Gebrauch machen wollen. Menschen können sich nicht entscheiden, ob der Zusammenschluss ungünstig ist, und zwingen das Unternehmen, ihre Aktien zum Beispiel zum geschätzten Wert zurückzukaufen. Die konkreten Schritte, die unternommen werden müssen, können je nach Region unterschiedlich sein, und es ist ratsam, dass sich die Aktionäre mit dem Beurteilungsverfahren vertraut machen, wenn sie über eine bevorstehende Fusion besorgt sind.