Was ist ein Global Depository Receipt?
Ein Global Depository Receipt (DDR) ist ein Anlageinstrument, mit dem ausländische Interessen leicht in börsennotierte Unternehmen außerhalb ihres Heimatlandes investieren können. Im Wesentlichen entspricht dies einem Aktienanteil an einem ausländischen Unternehmen, der so strukturiert wurde, dass unterschiedliche Werte in Fremdwährung und andere administrative Hindernisse berücksichtigt werden, die ansonsten ausländische Investitionen in Unternehmen behindern würden. Die DDR ist ein Ableger der frühesten Form solcher Hinterlegungsscheine, der American Depository Receipt (ADR), der erstmals 1927 in den USA ausgestellt wurde.
Der Wert eines Global Depository Receipts kann von Land zu Land und von Unternehmen zu Unternehmen variieren. Sie sind auch nicht zwangsläufig gleichbedeutend mit Standardaktien eines Unternehmens, und eine DDR kann mehrere Voll- oder Teilaktien repräsentieren. Traditionell entspricht eine DDR zehn Aktien eines Unternehmens. Die Hinterlegungsquittung selbst wird von einer in dem Land, in dem die Firma ihren Hauptsitz hat, ansässigen Bank im Namen ausländischer Investoren aufbewahrt, die Aktien dieser Firma an ihrer Börse handeln.
Ab 2011 gibt es verschiedene Variationen des Global Depository Receipts, um den Handel mit Aktien an einer Fremdwährung in Unternehmen mit Sitz in anderen Ländern zu erleichtern. Eines der bekanntesten Beispiele hierfür ist der European Depository Receipt (EDR), mit dem der Außenhandel von Unternehmen in Ländern der Europäischen Union erleichtert werden soll. Bei EDRs lautet der Beleg in der Regel auf die Währung der EU oder des Euros, da ADRs auf US-Dollar lauten. Einige EDRs lauten ab 2011 auch auf US-Dollar. DDRs, die über die London Stock Exchange ausgegeben wurden, können auch auf lauten Britisches Pfund.
Nur Banken, die an internationalen Finanzierungen beteiligt sind, die als Depotbanken bezeichnet werden, handeln mit Global Depository Receipts, da sie in der Lage sein müssen, den Wert des Receipts anhand schwankender Währungskurse abzugleichen. Die größeren Börsen sind auch die Hauptstandorte, an denen Global Depository Receipts gehandelt werden. Dazu gehören die New York Stock Exchange (NYSE) und die American Stock Exchange in den USA sowie bedeutende Börsen in Europa wie die Börsen in London, Frankfurt und Luxemburg.
Während diese Anlagen im Allgemeinen als internationale Hinterlegungsscheine bezeichnet werden, sind sie nicht universell strukturiert, sondern müssen den Standards der lokalen Börse entsprechen, damit sie akzeptiert werden. Dies kann Beschränkungen beinhalten, wie beispielsweise, dass das Unternehmen, für das sie ausgegeben werden, ein Mindestkapital, einen Aktienkurs oder ein Handelsvolumen an der Börse aufweist. Einige Global Depository Receipts werden jedoch ausgestellt, wenn ein Unternehmen erstmals an die Börse geht, was als Börsengang (IPO) bezeichnet wird.
Der Global Depository Receipt ist ein Beispiel für einen Verwahrschein. Dies sind Dokumente, die das Recht eines Anlegers auf einen Anteil am Vermögen eines Unternehmens rechtlich belegen, selbst wenn sie sich auf ausländischem Boden befinden. Die Gültigkeitsdauer der Verwahrzertifikate entspricht auch den Hinterlegungszertifikaten (CD), die auf dem lokalen Bankvermögen basieren.
Der Global Depository Receipt wird von der internationalen Finanzgemeinschaft positiv bewertet, da er das Volumen des täglichen internationalen Handels erhöht und die Investmentmärkte in gewissem Maße synchronisiert. Dies macht den Handel auf internationalen Märkten transparenter und über Sprach- und Währungsbarrieren hinweg kompatibler, was auch das Wachstum von Volkswirtschaften in Entwicklungs- und Schwellenländern fördern kann. Ab 2011 gab es an den Börsen in 80 verschiedenen Ländern über 900 globale Hinterlegungsscheine, die die seit langem vorherrschende Dominanz von ADRs auf diesem Typ von Investmentmarkt übertroffen haben.