Qu'est-ce qu'un reçu de dépôt global?
Un dépôt global (GDR) est un instrument de placement conçu pour permettre aux intérêts étrangers d’acquérir facilement des parts de sociétés cotées en bourse en dehors de leur pays d’origine. En gros, il s’agit de l’équivalent d’une action d’une entreprise étrangère structurée de manière à tenir compte des différences de valeur en devises et d’autres obstacles administratifs qui décourageraient sinon les investissements étrangers dans des entreprises. La RDA est une émanation de la forme la plus ancienne de ces récépissés de dépôt, connue sous le nom de American Depository Receipt (ADR), émise pour la première fois aux États-Unis en 1927.
La valeur d'un récépissé de dépôt global peut varier d'un pays à l'autre et d'une entreprise à l'autre. De plus, ils ne sont pas nécessairement assimilables, sur une base individuelle, à des actions ordinaires dans une entreprise, et un seul GDR peut représenter plusieurs actions complètes ou partielles. Traditionnellement, un seul GDR équivaut à dix actions d’une entreprise. Le récépissé de dépôt lui-même est détenu par une banque autochtone locale du pays dans lequel la société a son siège, pour le compte d'investisseurs étrangers qui négocient les actions de cette société en bourse.
À partir de 2011, le récépissé de dépôt global comportait plusieurs variantes visant à faciliter la négociation d'actions à la bourse dans des sociétés situées dans d'autres pays. L’European Depository Receipt (EDR), qui vise à faciliter le commerce extérieur des sociétés situées dans les pays de l’Union européenne, en est un exemple frappant. Avec les EDR, le reçu est généralement libellé dans la devise de l’UE ou en euros, les ADR étant libellés en dollars américains, bien que certains d'entre eux soient également libellés en dollars américains à partir de 2011. Les GDR émis par l'intermédiaire de la Bourse de Londres peuvent également être libellés en Sterling britannique.
Seules les banques impliquées dans la finance internationale, connues sous le nom de banques de dépôt, négocient des certificats de dépôt globaux, car elles doivent être en mesure de rapprocher la valeur du reçu sur la base de fluctuations des prix des devises. Les grandes bourses sont également les principaux lieux d’échange des certificats de dépôt mondiaux. Celles-ci incluent la Bourse de New York (NYSE) et la Bourse américaine aux États-Unis, ainsi que des bourses de premier plan en Europe, telles que les Bourses de Londres, de Francfort et de Luxembourg.
Bien que ces investissements soient généralement désignés comme des certificats de dépôt internationaux, ils ne sont pas structurés de manière universelle, mais doivent au contraire satisfaire aux normes de la bourse locale pour pouvoir être acceptés. Cela peut inclure des limitations telles que l'entreprise pour laquelle elles sont émises ayant un niveau minimum de capital, de cours de bourse ou de volume de transactions en bourse. Certains certificats de dépôt globaux, toutefois, sont émis lorsqu'une entreprise entre également pour la première fois, ce qui s'appelle une offre publique initiale (IPO).
Le récépissé de dépôt global est un exemple de certificat de garde. Ce sont des documents qui confirment légalement le droit d'un investisseur à une part des actifs d'une entreprise, même s'ils se trouvent sur un sol étranger. Le terme certificat de conservation est également analogue aux certificats de dépôt (CD) basés sur les actifs bancaires locaux.
Le récépissé mondial est considéré favorablement par la communauté financière internationale dans la mesure où il augmente le volume des échanges internationaux quotidiens et synchronise dans une certaine mesure les marchés des investissements. Cela rend les échanges sur les marchés internationaux plus transparents et plus compatibles entre les barrières linguistiques et monétaires, ce qui peut également faciliter la croissance des économies des pays en développement et des marchés émergents. En 2011, il existait plus de 900 certificats de dépôt mondiaux sur des bourses de 80 pays différents, dépassant ainsi la position dominante de longue date des ADR sur ce type de marché de l'investissement.