Was ist der Ertragsvorteil?
Der Renditevorteil ist ein wesentliches Instrument, um die Beziehung zwischen den im Besitz einer Gesellschaft befindlichen Wandelanleihen und der Höhe der Dividendenrendite auf die von der Gesellschaft ausgegebenen Stammaktien zu verstehen. Durch den Vergleich der beiden Faktoren kann festgestellt werden, ob das Unternehmen einen vernünftigen finanziellen Weg wählt, indem es an einem wandelbaren Wertpapier festhält, anstatt die Wandelanleihen in mehr Aktien zu tauschen. Viele Unternehmen berechnen den Renditevorteil mindestens vierteljährlich.
Jedes Unternehmen, das stabil bleiben möchte, wird versuchen, die verfügbaren Ressourcen so gewinnbringend wie möglich zu nutzen. Dies kann dazu führen, dass mehr Stammaktien gehalten werden, als Wandelanleihen. Wenn die Rendite für alle Anlagen berechnet wird, indem die Dividendenrendite für Stammaktien von der Rendite für Wandelanleihen abgezogen wird, kann festgestellt werden, ob das Verhältnis zwischen den beiden Vermögenswerten tatsächlich in einem wünschenswerten Bereich liegt.
Der Ertragsvorteil kann aufgrund einer Reihe von Faktoren schwanken. Wenn der Wert der Stammaktien stark steigt, wirkt sich dies auf das Gleichgewicht aus, das viele Unternehmen in ihrer Anlagestrategie beibehalten möchten. Die Berechnung des Renditevorteils hilft nachzuweisen, ob dieselben Wirtschaftsindikatoren, die den Aufschwung der Stammaktien ausgelöst haben, einen ähnlichen Einfluss auf die Wandelanleihen hatten oder nicht. In diesem Fall kann das Gleichgewicht innerhalb akzeptabler Grenzen bleiben. Wenn nicht, ist es möglicherweise an der Zeit, das Portfolio zu überarbeiten.
Im Allgemeinen möchte ein Unternehmen nicht zu stark von Wandelanleihen oder Stammaktien abhängig sein, um eine Kapitalrendite zu erzielen. Die Diversifizierung des Portfolios hilft dem Unternehmen, negative Markttrends zu überstehen. Eine Verschiebung des Renditevorteils erfordert nicht automatisch Maßnahmen, wenn die Wirtschaftsindikatoren vorhersagen, dass die anwendbaren Faktoren kurzfristig sind. Die regelmäßige Berechnung des Ertragsvorteils liefert jedoch wertvolle Informationen, anhand derer sich entscheiden lässt, ob Änderungen angebracht sind oder nicht.