¿Qué es una propagación de rendimiento?
Una propagación de rendimiento es una estrategia de inversión que implica la comparación de dos problemas de bonos diferentes que comparten un tiempo común para el vencimiento. El propósito detrás de calcular el diferencial de rendimiento es ayudar al inversor a determinar qué emisión de bonos sería la mejor inversión. Hay un par de factores clave que ayudan a influir en la determinación de la propagación de rendimiento.
Primero, existe el rendimiento de porcentaje real en cada uno de los bonos. Esto se calculará permitiendo la posibilidad de una fecha de llamada temprana sobre los bonos, así como las proyecciones basadas en ambos enlaces que alcanzan el vencimiento total. Dependiendo del precio de compra, el rendimiento de la tasa de intereses y la estabilidad general del asegurador para el bono, un rendimiento porcentual puede ser mejor para un bono que no parece ser la mejor opción a primera vista.
A continuación, existe la materia de oferta y demanda en el mercado general. ¿Hay factores periféricos que afectarían el valor de uno o ambos de los enlaces antes?¿Llegan a la madurez? Si es así, la propagación de rendimiento puede revelar que la mejor estrategia es optar por un problema de bonos que demuestre una estabilidad para resistir las tendencias del mercado e incluso factores imprevistos, como los desastres naturales.
Por último, existe la cuestión de la calificación crediticia asociada con los activos subyacentes que respaldan los bonos. Los rendimientos pueden verse afectados si se producen cambios en el valor de los títulos de deuda. Si bien este no suele ser el caso con los bonos, es una consideración que cualquier inversor desde hace mucho tiempo querrá investigar antes de avanzar con la compra de la emisión de bonos.
La razón subyacente para hacer uso de una propagación de rendimiento es obtener el mayor rendimiento de una inversión de bonos, al tiempo que mantiene dentro de la zona de confort del inversor en relación con el riesgo. Una vez que el inversor ha determinado la propagación de rendimiento de los dos bonos en consideración, es posible to Decide si una o incluso ambas oportunidades de inversión representan rendimientos aceptables en riesgos aceptables.
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