Wat is een opbrengstspreiding?

Een yield spread is een beleggingsstrategie waarbij twee verschillende obligatie-emissies worden vergeleken die een gemeenschappelijke looptijd hebben. Het doel achter het berekenen van de rendementsverdeling is om de belegger te helpen bepalen welke obligatie-uitgifte de betere belegging zou zijn. Er zijn een aantal sleutelfactoren die de bepaling van de rendementsverdeling helpen beïnvloeden.

Ten eerste is er het werkelijke percentage rendement op elk van de obligaties. Dit wordt berekend waarbij rekening wordt gehouden met de kans op een vroege calldatum op de obligaties en projecties op basis van beide obligaties die de volledige looptijd bereiken. Afhankelijk van de aankoopprijs, de rentevoet en de algemene stabiliteit van de underwriter voor de obligatie, kan een procentueel rendement zelfs beter zijn voor een obligatie die op het eerste gezicht niet de beste optie lijkt te zijn.

Vervolgens is er de kwestie van vraag en aanbod op de algemene markt. Zijn er perifere factoren die de waarde van een of beide obligaties zouden beïnvloeden voordat ze volwassen worden? Als dat zo is, kan de rendementsspreiding onthullen dat de beste strategie is om te gaan met een obligatie-uitgifte die een stabiliteit vertoont om markttrends en zelfs onvoorziene factoren, zoals natuurrampen, te weerstaan.

Ten slotte is er de kwestie van de kredietwaardigheid verbonden aan de onderliggende activa die de obligaties ondersteunen. Opbrengsten kunnen worden beïnvloed als veranderingen in de waarde van schuldbewijzen plaatsvinden. Hoewel dit niet vaak het geval is met obligaties, is het een overweging die een lange tijd belegger zal willen onderzoeken voordat hij verdergaat met de aankoop van de obligatie-uitgifte.

De onderliggende reden om gebruik te maken van een yield spread is om het hoogste rendement op een belegging in obligaties te behalen, terwijl het toch binnen de comfortzone van de belegger blijft wat betreft risico. Nadat de belegger de rendementsspreiding van de twee beschouwde obligaties heeft bepaald, is het mogelijk om te beslissen of een of zelfs beide beleggingsmogelijkheden acceptabele rendementen vertegenwoordigen tegen acceptabele risico's.