Qu'est-ce qu'un sauvetage du gouvernement?
Un gouvernement subit un renflouement lorsqu'un organisme gouvernemental verse des fonds directement ou indirectement à une entreprise ou à un secteur afin d'éviter son échec. Les opérations de sauvetage des gouvernements ont une longue histoire, souvent troublée, à travers le monde, mais peuvent apporter un soulagement vital aux crises économiques à court terme. Comprendre les risques et les avantages possibles d'un renflouement gouvernemental est important pour déterminer s'il s'agit de la réponse stratégique appropriée à une crise économique donnée.
Un plan de sauvetage d'un gouvernement insuffle une somme d'argent à une organisation. Cela peut être réalisé soit par un transfert direct de fonds, connu sous le nom de «financement direct», ou par un «financement indirect», ce qui implique l'achat de mauvais actifs auprès de l'entreprise à des prix élevés. Dans les deux cas, le résultat souhaité est de donner à l'entreprise des actifs liquides pouvant être utilisés pour poursuivre ses activités en période de crise économique ou de réorganisation.
Un renflouement gouvernemental peut être considéré comme nécessaire si l'entreprise en question représente un investissement ou un pilier important de l'économie nationale. Lors de la crise bancaire qui a débuté aux États-Unis en 2007, par exemple, les promoteurs de plans de sauvetage ont mis en lumière le risque que courent des millions d'investisseurs et de titulaires de comptes américains si les grandes institutions bancaires étaient autorisées à faire faillite. Au Japon, au cours des années 90, le gouvernement a pris pour politique de maintenir le secteur bancaire et d’autres grandes industries au moyen de plans de sauvetage répétés, afin de lutter contre le chômage et le ralentissement économique. Une organisation qui a une valeur significative pour l'économie nationale peut être un candidat probable pour un sauvetage, étant donné que les conséquences de l'insolvabilité de l'entreprise peuvent constituer une menace économique plus grande.
Une autre raison pour laquelle un gouvernement peut renflouer est que l'industrie en question offre un service disponible nulle part ailleurs. Au milieu du XXe siècle, le gouvernement des États-Unis a renfloué les compagnies de chemin de fer à la suite d'une chute massive de ses revenus due à la popularité des vols pour les transports longue distance. Afin de maintenir le bon fonctionnement des chemins de fer, le gouvernement a estimé nécessaire d'intervenir avec un financement d'urgence, sur lequel de nombreux services de chemin de fer américains ont encore recours au XXIe siècle.
Bien que le sauvetage du gouvernement puisse aider une entreprise nécessaire à traverser une crise à court terme, il comporte de nombreux risques. Premièrement, ils peuvent perturber l'ordre naturel de l'économie de marché, ce qui impose de laisser les entreprises peu performantes en faillite. Deuxièmement, ils peuvent gonfler artificiellement la valeur d'une entreprise, ce qui peut entraîner une hausse incorrecte des cours des actions. Troisièmement, ils peuvent créer une situation éthiquement dangereuse, dans laquelle les dirigeants et les dirigeants de grandes entreprises peuvent continuer à faire de mauvaises affaires car ils sont conscients que le gouvernement les sauvera. Quatrièmement, cela peut créer une situation ouverte sans date d'arrêt, ce qui signifie que les renflouements à l'aide de l'argent des contribuables peuvent continuer à pérenniser des performances médiocres mais des grandes entreprises.