Was ist eine staatliche Rettungsaktion?
Eine staatliche Rettung erfolgt, wenn eine staatliche Einrichtung direkt oder indirekt Gelder an ein Unternehmen oder eine Branche leistet, um ein Scheitern zu verhindern. Rettungsaktionen durch die Regierung haben eine lange und oftmals schwierige Geschichte auf der ganzen Welt, können jedoch eine wichtige Linderung für kurzfristige Wirtschaftskrisen darstellen. Das Verständnis der Risiken und möglichen Vorteile einer staatlichen Rettungsaktion ist wichtig, um festzustellen, ob sie die richtige strategische Antwort auf eine bestimmte Wirtschaftskrise sind.
Ein Rettungspaket einer Regierung versorgt eine Organisation mit Geld. Dies kann entweder durch einen direkten Geldtransfer erfolgen, der als "direkte Finanzierung" bezeichnet wird, oder durch eine "indirekte Finanzierung", bei der schlechte Vermögenswerte zu hohen Preisen aus dem Geschäft gekauft werden. In beiden Fällen besteht das gewünschte Ergebnis darin, dem Unternehmen liquide Mittel zur Verfügung zu stellen, die zur Fortführung des Betriebs während einer Wirtschaftskrise oder einer Umstrukturierungsphase verwendet werden können.
Eine staatliche Rettung kann als notwendig erachtet werden, wenn das betreffende Unternehmen eine bedeutende Investition oder Stütze der Volkswirtschaft darstellt. So haben Befürworter von Rettungsplänen während der Bankenkrise in den USA im Jahr 2007 das Risiko für Millionen von amerikanischen Investoren und Kontoinhabern aufgezeigt, falls große Bankinstitute scheitern sollten. In Japan wurde es in den neunziger Jahren zur Regierungspolitik, das Bankwesen und andere große Industriezweige durch wiederholte Rettungsaktionen am Leben zu erhalten, um die Arbeitslosigkeit und den wirtschaftlichen Abschwung einzudämmen. Eine Organisation, die für die Volkswirtschaft von erheblichem Wert ist, kann ein wahrscheinlicher Kandidat für eine Rettungsaktion sein, da die Konsequenzen der Unternehmensinsolvenz eine größere wirtschaftliche Bedrohung darstellen können.
Ein weiterer Grund, warum eine staatliche Rettungsaktion in Betracht gezogen werden kann, besteht darin, dass die betreffende Branche einen Service anbietet, der nirgendwo anders verfügbar ist. In der Mitte des 20. Jahrhunderts rettete die US-Regierung Eisenbahnunternehmen, nachdem die Einnahmen aufgrund der Beliebtheit des Fliegens für den Fernverkehr massiv gesunken waren. Um die Eisenbahnen überhaupt am Laufen zu halten, hielt es die Regierung für notwendig, Notfinanzierungen bereitzustellen, auf die viele amerikanische Eisenbahnen im 21. Jahrhundert immer noch angewiesen sind.
Ein Rettungspaket der Regierung kann einem notwendigen Unternehmen zwar in einer kurzfristigen Krise helfen, birgt jedoch viele Risiken. Erstens können sie die natürliche Ordnung einer Marktwirtschaft stören, was vorschreibt, dass Unternehmen mit schlechter Leistung scheitern dürfen müssen. Zweitens können sie den Wert eines Unternehmens künstlich erhöhen, was wiederum zu einem falschen Anstieg der Aktienkurse führen kann. Drittens können sie eine ethisch gefährliche Situation schaffen, in der Führungskräfte und Manager großer Unternehmen weiterhin schlechte Geschäfte machen können, weil sie sich dessen bewusst sind, dass die Regierung sie retten wird. Viertens kann es zu einer unbefristeten Situation ohne Stichtag kommen, was bedeutet, dass Rettungsaktionen mit Steuergeldern weiterhin leistungsschwache, aber auf Dauer große Unternehmen stützen können.