Quelle est la valeur actionnariale?
La valeur actionnariale se réfère à la valeur d'une société cotée en bourse, moins ses dettes. La valeur d’une entreprise correspond souvent à la valeur actualisée nette de tous les flux de trésorerie futurs, augmentée de la valeur de tous les actifs non opérationnels de la société. Les actifs non liés à l’exploitation peuvent inclure des éléments tels que des biens immobiliers excédentaires, des actions et des régimes de retraite sur-financés. La valeur actionnariale d'une entreprise peut également être considérée comme tout ce qui resterait de l'entreprise si tous les créanciers étaient entièrement remboursés. Des éléments tels que les dividendes augmentent la valeur pour les actionnaires, tandis que l'émission d'actions supplémentaires le dilue.
L'expression «valeur actionnariale» est un mot à la mode utilisé dans les affaires dans les années 1980 et est souvent associée à l'homme d'affaires Jack Welch, qui était auparavant chef de la direction de General Electric. Outre la définition mathématique, la valeur actionnariale peut également renvoyer à d'autres idées. Il est parfois utilisé pour faire référence à la notion selon laquelle le principal objectif d'une société anonyme est de fournir une valeur financière à ses actionnaires, qui en sont les propriétaires littéraux. Plus spécifiquement, cela peut également signifier que l’argent d’un actionnaire - celui qu’il utilisait pour acheter des actions - devrait lui procurer un rendement supérieur à celui qu’il pourrait obtenir en tant que particulier, en investissant dans d’autres actifs présentant un risque similaire.
Une définition moins courante de la valeur pour les actionnaires est le prix actuel de toutes les actions, multiplié par le nombre d’actions. Toutefois, cette valeur est le plus souvent appelée capitalisation boursière d’une entreprise. Cette définition débouche sur un aspect important de la philosophie qui sous-tend le concept de valeur pour les actionnaires: le fait qu’elle peut parfois mettre l’accent sur la rentabilité plutôt que sur la responsabilité. En d'autres termes, il y a une forte pression pour augmenter le prix des actions d'une société lorsque les organisations sont considérées principalement comme des instruments de leurs propriétaires.
Les entreprises doivent bien sûr être rentables pour survivre dans une économie de marché. En effet, les cours élevés des actions ne sont pas seulement un résultat, mais également une source de richesse et de compétitivité pour les entreprises. Cependant, l’une des principales critiques formulées à l’égard de la philosophie de la valeur pour les actionnaires est qu’elle pourrait ne pas tenir compte du fait que les entreprises ne sont pas seulement des machines économiques, mais des organisations de personnes. Ces organisations opèrent dans une société où des choses telles que les pratiques d'emploi et une conduite éthique sont d'une grande importance. Des activités contraires à l'éthique qui peuvent augmenter temporairement la valeur pour les actionnaires d'une entreprise peuvent finir par être préjudiciables à une entreprise, dans la mesure où cette dernière est tenue pour responsable de ces actions.