Was ist der Shareholder Value?
Der Shareholder Value bezieht sich auf den Wert eines börsennotierten Unternehmens abzüglich seiner Schulden. Der Wert eines Unternehmens wird häufig als Barwert aller künftigen Cashflows zuzüglich des Werts aller nicht operativen Vermögenswerte des Unternehmens berechnet. Zu den nicht betriebsnotwendigen Vermögenswerten zählen beispielsweise Immobilienüberschüsse, Aktien und überfinanzierte Pensionspläne. Der Shareholder Value eines Unternehmens kann auch als alles angesehen werden, was von dem Unternehmen übrig geblieben wäre, wenn alle Gläubiger vollständig bezahlt wären. Dinge wie Dividenden erhöhen den Shareholder Value, während die Ausgabe zusätzlicher Aktien ihn verwässert.
Der Ausdruck „Shareholder Value“ entstand in den 1980er Jahren als Business-Schlagwort und wird häufig mit dem Geschäftsmann Jack Welch in Verbindung gebracht, der zuvor als Chief Executive Officer (CEO) von General Electric fungierte. Neben der mathematischen Definition kann sich der Shareholder Value auch auf andere Ideen beziehen. Es wird manchmal verwendet, um sich auf das Konzept zu beziehen, dass das Hauptziel einer Aktiengesellschaft darin besteht, ihren Aktionären, die ihre wörtlichen Eigentümer sind, finanziellen Wert zu verschaffen. Konkret kann dies auch bedeuten, dass das Geld eines Aktionärs - das Geld, das er zum Kauf von Aktien verwendet hat - ihm eine höhere Rendite bringt, als er als Einzelperson erzielen könnte, wenn er in andere Vermögenswerte mit ähnlichem Risiko investiert.
Eine weniger gebräuchliche Definition des Shareholder Value ist der aktuelle Kurs aller Aktien multipliziert mit der Anzahl der Aktien. Dieser Wert wird jedoch am häufigsten als Marktkapitalisierung eines Unternehmens bezeichnet. Diese Definition führt zu einem wichtigen Aspekt der Philosophie hinter dem Konzept des Shareholder Value - der Tatsache, dass manchmal die Rentabilität gegenüber der Verantwortung betont wird. Mit anderen Worten, es besteht ein starker Druck, den Aktienkurs eines Unternehmens zu erhöhen, wenn Unternehmen in erster Linie als Instrumente ihrer Eigentümer angesehen werden.
Unternehmen müssen natürlich profitabel sein, um in einer Marktwirtschaft bestehen zu können. Hohe Aktienkurse sind in der Tat nicht nur ein Ergebnis, sondern auch eine Quelle des Wohlstands und der Wettbewerbsfähigkeit der Unternehmen. Eine der Hauptkritikpunkte, die gegen die Shareholder Value-Philosophie gerichtet ist, ist jedoch, dass möglicherweise nicht berücksichtigt wird, dass Unternehmen nicht nur Wirtschaftsmaschinen, sondern auch Organisationen von Menschen sind. Diese Organisationen agieren in einer Gesellschaft, in der Beschäftigungspraktiken und ethisches Verhalten von großer Bedeutung sind. Unethische Handlungen, die vorübergehend den Shareholder Value eines Unternehmens erhöhen können, können sich nachteilig auf ein Unternehmen auswirken, sofern es für solche Handlungen zur Rechenschaft gezogen wird.