Qual è il valore per gli azionisti?
Il valore per gli azionisti si riferisce al valore di una società quotata in borsa, meno i suoi debiti. Il valore di un'impresa viene spesso calcolato come Valore attuale netto di tutti i flussi di cassa futuri, oltre al valore di tutte le attività non operative di proprietà dell'azienda. Le attività non operative possono includere beni immobiliari in eccesso, azioni e piani pensionistici sovrautilizzati. Il valore per gli azionisti di una società può anche essere visto come qualsiasi cosa che rimarrebbe della società se tutti i creditori fossero completamente pagati. Cose come i dividendi aumentano il valore per gli azionisti, mentre l'emissione di ulteriori quote di azioni lo diluisce.
La frase "valore per gli azionisti" è nata come una parola d'ordine negli anni '80 ed è spesso associata all'uomo d'affari Jack Welch, che in precedenza era Amministratore Delegato (CEO) di General Electric. Oltre alla definizione matematica, il valore per gli azionisti può fare riferimento anche ad altre idee. A volte viene usato per fare riferimento al concetto secondo cui l'obiettivo principale di una società pubblica è quello di fornire valore finanziario ai suoi azionisti, che sono letteralmente proprietari. Più specificamente, può anche significare che il denaro di un azionista - quello che utilizzava per acquistare azioni - dovrebbe dargli un rendimento superiore a quello che potrebbe ottenere come individuo, investendo in altre attività a rischio simile.
Una definizione meno comune del valore per gli azionisti è il prezzo attuale di tutte le azioni, moltiplicato per il numero di azioni. Tuttavia, questo valore viene spesso indicato come capitalizzazione di mercato di un'azienda. Questa definizione conduce a un aspetto importante della filosofia alla base del concetto di valore per gli azionisti: il fatto che a volte può enfatizzare la redditività rispetto alla responsabilità. In altre parole, c'è una forte spinta ad aumentare il prezzo delle azioni di una società quando le organizzazioni sono viste principalmente come strumenti dei loro proprietari.
Le imprese devono ovviamente essere redditizie per sopravvivere in un'economia di mercato. In effetti, i prezzi elevati delle azioni non sono solo un risultato, ma anche una fonte di ricchezza e competitività delle imprese. Ma una delle principali critiche mosse contro la filosofia del valore per gli azionisti è che potrebbe non tenere conto del fatto che le imprese non sono solo macchine economiche, ma organizzazioni di persone. Queste organizzazioni operano in una società in cui cose come le pratiche di lavoro e la condotta etica sono di grande importanza. Le attività non etiche che possono aumentare temporaneamente il valore per gli azionisti di una società possono essere dannose per una società, nella misura in cui è ritenuta responsabile per tali azioni.